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景峰制药演逆袭大戏 借壳*ST天一引股价连续五涨停

2013年10月14日 07:01    来源: 中国经济网    

  10月10日,*ST天一发布股价异动公告。自9月30日公司公布重组方案以来,*ST天一已经连续五个交易日涨停。值得注意的是,这次重组的标的是景峰制药,后者曾是原上市公司益佰制药的控股子公司,并于2009年被剥离。然而,四年之后,该公司却上演了一场逆袭大戏,华丽转身为上市公司。

  对于景峰制药,一位长期关注医药行业的分析师向记者表示,对公司的未来持不乐观态度。另外一位业内人士表示,从景峰制药的背景来看,有多家机构投资者参与其中,公司未来在资本市场上或有不少动作。

  景峰制药借壳上市

  *ST天一因2011年、2012年连续两年亏损,且2012年12月31日净资产为负,深圳证券交易所于2013年对其实行退市风险警示的特别处理。公司称,目前通过现有业务很难恢复持续盈利能力。重组是其避免退市的希望。

  公司资料显示,景峰制药致力于中西药和生物制剂产品的生产和经营,为上海市高新技术企业,同时具备药品和医疗器械生产许可。公司现有的治疗领域产品是心脑血管类、神经内科类、镇痛类、骨科类、风湿骨病类。

  在重组方案中,*ST天一表示,景峰制药2011年、2012年实现的营业收入为6亿元、9亿元,归属于母公司所有者的净利润为5492.29万元、1.4亿元,扣除非经常性损益后的净利润为4022万元、9160万元。

  中投顾问高级研究员郭凡礼向记者表示,IPO迟迟不开闸,阻碍了企业融资之路,通过重组能够解决企业发展的燃眉之急。

  业内对其看法不一

  截至10月11日,*ST天一已经连续五个交易日涨停。然而,市场对于景峰制药主营业务较为集中以及成长的可持续性,看法不一。

  景峰制药主要产品包括参芎葡萄糖注射液及玻璃酸钠注射液,2011年、2012年、2013年上半年该两类产品的销售收入占景峰制药营业收入的比例分别为97.43%、96.96%、93.48%。公司表示,景峰制药存在主要产品集中的风险。

  重组草案显示,虽然景峰制药目前处于高速成长期,业绩增长较快,但由于2012年非经常性损益金额合计5808.16万元,对景峰制药业绩影响较大,未来上市公司可能存在因营业收入增速下降、非经常性损益波动导致的盈利能力波动风险。

  然而,此次重组对景峰制药的估值却引人注目。

  *ST天一表示,本次拟发行股份购买景峰制药100%股权采用收益法评估结果作为评估结论,收益法评估值35亿元。截至2013年6月30日,景峰制药账面净资产已达6.1亿元,这意味着收益法评估较母公司账面净资产评估增值28亿元,增值率474.16%,景峰制药评估增值率较高,存在一定的估值风险。

  上述不愿透露姓名的分析师向记者表示,公司长期发展有待观察。

  尽管受到了质疑,但也有人士看好景峰制药的高管团队及其投资者。2012年,私募名人郑伟鹤旗下的南海成长、景林景图、维梧百达等五家PE机构突击入股,以8.71元/股的价格获得景峰制药2257万股,总出资额达7.97亿元。上述人士认为,PE机构加入公司,从其风格来看,肯定会给自己一个好的退出价格。

  深谙资本运作之道的叶湘武也给景峰制药描绘了美好的未来。预计景峰制药2013年、2014年、2015年度扣除非经常性损益后的净利润分别为1.4亿元、2亿元、2.8亿元。上述人士表示,这样的业绩预期也会给公司基本面提供支持,带给二级市场的投资者想象空间。(证券日报 张 敏)


(责任编辑: 向婷 )

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