AH联动性增强 恒指收复23000点

　　从最近一段时间的市场走势来看,美国政府关门并没有给全球股市带来很明显的影响,尽管市场颇为担忧,但投资者似乎仍对美国国会与白宫能及时达成避免债务违约的协议抱有信心,他们相信不可能发生最坏的情况,这种根本的乐观情绪在一定程度上抑制了全球金融市场的波动。美国出现问题的同时,欧洲市场的吸引力似乎开始有所上升,而中国内地与香港市场的表现也没有预期中的悲观,因为投资者的关注点似乎已经开始偏离美国市场了。内地A股“十一”小长假后的第一个交易日表现还算理想,整体走势呈现单边上扬态势,港股市场亦受其带动重返23000点关口之上。8日恒指低开高走,收盘上涨近200点,收报23178.85点,成交567.1亿港元。

　　从盘面上看,在市场风格上,中资股整体跑赢大市,国企指数 、红筹指数 、恒生内地100指数、内地25指数以及恒生H股金融业指数涨幅均在1%以上;相对而言,香港本地股表现较为疲弱,恒生香港35指数、公用事业指数以及恒生地产类指数均跑输大市。中资股全面跑赢本地股的格局出现主要有两方面原因:一方面,美股近期因为美国政府关门以及债限临近等因素而持续低迷,道琼斯指数 9月19日以来累计跌幅接近5%,预计在本月中旬债限谈判之前,美股将维持弱势;另一方面,内地A股近期的整体表现较为强劲,乐观的经济数据以及对于相关改革政策的憧憬激发了投资者的做多热情,在AH比价低位运行的背景下,A股的强势将在很大程度上给予H股以正面刺激。

　　在AH比价方面,尽管内地A股在节后的首个交易日表现不俗,但其仍跑输香港H股市场,致使恒生AH股溢价指数下跌0.45%,收于99.54点。两地市场资金面的差异从根本上决定了AH比价持续低位运行的格局,但从中长期来看,随着内地资金面的逐渐缓解,预计溢价指数继续向下的空间有限,AH股股价走势的联动性或将逐步增强。

　　展望港股后市,美国债限问题仍将是一个扰动因素,美国2011年夏天出现的债务上限僵局可以给这一次的债务上限之争提供参考,回顾2011年,债务纷争一直持续到了8月2日,即美国财政部设定的停止发债的日期。虽然本次财政部设定的截止日期是10月17日,华盛顿方面还有两周左右的额外回旋余地,但是此次的情况对美国而言可能更加严峻。为了支持经济发展,美国在政策制定上坚守宽松原则,或许正是如此,其在违约之路上越走越远,对资本市场的影响也越来越大。虽然市场普遍预期,违约的可能性并不大,可一旦风险到了不可控制的地步,美国经济所受到的冲击将会难以想象。投资者内心的担忧还在不断的升温过程中,对金融市场的影响或许将随着债务上限谈判的最后期限来临逐渐增强。

　　美国风险的增加,导致之前回流美国市场的资金又开始考虑是否应该向其他市场寻求避险,欧洲市场和亚洲市场也许将再次成为国际游资的避风港。欧元区的经济正处于缓慢的复苏期,虽然缓慢,但目前来看还算稳健。即便有不少的问题一直都没有得到良好的解决,投资者对欧洲市场一直都保持谨慎。欧元区整体经济状况在刚刚过去的今年第三季度仅仅增长了0.1%,不过未来的经济增长动能有望进一步加强。主要来自其他主要经济体,如美国、日本以及中国等国经济增长加速的带动。与此同时,欧元区的内需状况也会从此前的低谷略有反弹,但欧元区各国采取紧缩性经济措施,高企的失业率、仍然偏紧的信贷环境,以及结构性改革所带来的阵痛,仍会对经济复苏构成阻碍。

　　对于港股的中长期走势而言,由于两地股市的联动性越来越强,欧美市场变化给港股带来的影响已经十分有限。随着内地经济的快速发展,内地赴港上市的企业持续增加,中资股在香港股市上所占的比例越来越大,内地经济的波动对于港股的影响自然也会明显。但是,因为港币和美元的联动以及香港在国际市场的位置特殊,外围市场的波动多少还是会给港股带来一定影响。港股投资者也在观望,美债务上限谈判的风险最终能否解除,中国内地的经济转型最终能否顺利实现,这些都会给香港的经济带来一定程度上的影响。恒生指数最近围绕着23000点水平附近震荡,从技术走势上来看,整个趋势似乎开始进入选择区,一旦外围消息转好,对港股市场还是会形成支持。