进入10月份,美元迎来又一个多事之秋。继美国联邦政府非核心部门17年来再次关门之后,美债违约风险又因即将触及债务上限而成为市场关注的焦点。分析人士指出,由于美国政府暂时停摆对资本市场影响较为有限,美国债务真正违约的概率很小,预计美元出现大幅下挫的可能性不大;但与此同时,在美债上限问题解决之前,市场担忧情绪仍将压制美元表现,美元指数短期内难以摆脱弱势运行格局。
美国政府再次“停摆”
美元指数下探8个月新低
时隔17年,美国联邦政府不得不再次面临暂时关门的尴尬场面。由于民主、共和两党在9月末未能就新财年的财政预算达成协议,美国联邦政府自10月1日(新财年首日)起,暂时关闭非核心部门工作。目前来看,美国联邦政府停摆已持续7天,但共和党领袖态度依然强硬,何时重新开门尚未可知。上次美国政府关门还是在1996年克林顿政府时期,当时持续时间长达三个星期。
对于刚刚经历了9月低迷的美元而言,政府关门所带来的打击可谓是雪上加霜。9月份,受美联储退出量宽政府晚于预期的影响,美元遭到投资者抛售,美元指数由8月底的82.04震荡下跌至9月末的80.23,全月跌幅达到2.2%。进入10月份,伴随政府关门,美元再次应声下跌,10月3日盘中一度跌破80大关,创下79.63的今年2月以来的新低。
不过,经历了最初三个交易日的连续下跌之后,政府停摆对美元造成的短期冲击似已告一段落。10月4日(上周五),美元指数强势反弹0.48%,重回80关口上方,基本收复了政府停摆导致的失地。7日(本周一)亚欧时段,美指继续围绕80一线窄幅震荡。有市场人士表示,从历史经验来看,美国政府停摆只是政治争斗的结果而已,通常不会持续很长时间,预算通过后还会恢复运行,此前这种事件并没有造成严重后果,因此这一因素对于美元走势的整体影响有限。
但需要注意的是,由于美国政府的关门,原定在美国时间上周五公布的9月非农就业报告也无限期延迟。市场人士普遍认为,由于关键就业数据的缺席,美联储不太可能在10月决策会议中推出缩减QE规模的方案,这也在一定程度上削弱了美元转强的动力。
美债上限如剑在悬
担忧情绪压制美元
如果说政府暂时停摆尚不足为虑,那么接下来围绕债务上限展开的美国两党谈判,则成为悬在美元上方的一柄达摩克利斯之剑。按照美国财政部的估计,美国触及债务上限的日期不会晚于10月17日。此次美国联邦政府关门,不免令市场开始担忧美国政府无法在大限来临之前再次提高债务上限,并最终导致美国债务违约,而其后果将远非政府停摆所能及。
目前来看,机构仍普遍认为美债违约的可能性并不大。如光大证券分析师表示,由于美元和美债处于世界金融系统的中心,美国债务违约的破坏性极大、后果是灾难性的,因此美国民主、共和两党都不会愿意背负信用违约的重责,债务上限上调的可能性很大,美国债务违约仍是小概率事件。
美国汇盛高级分析师潘钧亦指出,美国两党在财政谈判中争论的焦点是哪一方付出的代价更大一些,但是它的底线是绝对不能发生违约,因为一旦违约,所有人都将承担后果,这就不仅仅是两党之间利益争端,而是两党以及美国所有公民都将承担的巨额损失,因此这是所有人都会极力避免的事情,最终的结论就是这种事情不可能发生。
值得一提的是,两年前美国债务悬崖问题就一度深度困扰全球金融市场。当时由于涉及到美国总统连任问题,美国两党在财政谈判中寸步不让,最终引发了市场的恐慌,导致避险情绪上行,但谈判依然在最终时刻来临之前达成一致,避免了美国债务的违约。
光大证券表示,目前结束美国政府关门局面的政治压力不断上升,这可能成为达成上调债务上限协议的催化剂,增加通过“清洁版”(不影响奥巴马医改法案)上调债务上限议案的可能性,预计美国政府关闭与债务上限问题一起解决的可能性很大,最后期限或是10月17日。
从市场层面来看,投资者对“黑天鹅事件”向来是采取宁信其有的态度,因此尽管美债违约概率极低,适当避险仍是目前投资者首选。潘钧表示,虽然债务上限问题的解决是迟早的事,但拖得越久对美国经济产生的不确定性因素越多,从而对美元走势也越发不利,因此短期内美元继续小幅走软仍在所难免。
此外,有市场人士指出,从技术形态看,美元指数已经跌至本轮运行区间下轨,考虑到美国经济回暖势头明朗、QE退出仍是大势所趋,美元指数继续向下的空间有限,79.50一线具有较强支撑,而度过10月多事之秋后,美元仍有重新走强的可能,因此80附近或已是美元指数的中期底部区域。
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