资金面暖意融融 国债期货再创新高

　　新华网消息 为避免6月“钱荒”重演,中国央行在国庆节前大幅投放流动性,银行间资金面暖意融融,国债期货在本周连续创出上市以来新高。

　　周四早盘,国债期货跳空高开,主力合约TF1312在一分钟内快速拉升至94.596元,创出上市以来新高,临近尾盘,TF1312继续冲高至94.614元,继续刷新上市以来记录。截至收盘,TF1312报94.572元,上涨0.15%。全天成交5405手,较前一日缩减34%,持仓量基本稳定。

　　经历二季度末的中国式“钱荒”后,央行在管理市场预期上更加成熟。继周二实施880亿元的6天期逆回购之后,央行周四又进行了800亿元14天逆回购操作,中标利率持平于4.1%,本周公开市场累计实现净投放1470亿元。

　　受益于央行的放量逆回购,银行间资金面紧势稍缓,短端利率有所回落。隔夜Shibor跌23.5BP至3.112%,1周品种涨13.9BP至4.055%,2周品种涨38.85BP至5.571%,1月品种跌42.1BP至5.435%,中长端基本保持不变。

　　鲁证期货分析师孟宪强表示,市场流动性得到较大改善,同时近期债券供给有限,短期国债期货或将延续震荡盘升走势,但不建议持有中线空单或多单。

　　按照中债收益率曲线测算,5-7-10年期中7-10年期限利差出现倒挂,收益率曲线处于重构当中。首创期货分析师刘会勇测算,5-7年期限利差历史均值大约在20BP,7-10年期限利差大约在10BP,两者利差比大约在2:1的水平上。而当前5-7年期限利差在10BP,7-10年期限利差仅有1BP,收益率曲线重构风险依然存在。因此刘会勇建议采用收益率曲线套利对冲策略降低投资风险。

　　发稿:李书成/何巨骉 审校:江南(新华网—大智慧阿思达克通讯社联合报道)