扩张太快风控不严 基金子公司业务遭强制叫停

　　值得关注的是,为扩张业务规模,许多基金子公司实施了极为诱人的项目奖励制度,有些项目经理甚至能拿到项目利润的近五成。这种远高于信托、券商资管的利益分配,极大地刺激了更多“灰色地带”项目的涌入,使得基金子公司的业务发展呈现“一边倒”的格局,加重了基金子公司对政策“红利”的依赖。业内人士强调,目前基金子公司的很多项目都是“一锤子”买卖,并不具有持续性,如果政策“红利”迅速消失,基金子公司的监管力度与信托、券商资管相同,现有的基金子公司无论是从行业经验、人力资源还是渠道营销上都很难和他们抗衡,因此,极度繁荣的扩张期过后,很有可能迅速陷入发展的低潮。

　　“洗牌季”来袭 “蜜月期”或提前结束

　　急速扩张背后的重重风险,或伴随着监管力度的不断加强而逐渐暴露。这不仅会使基金子公司业务扩张速度放缓,还有可能在明年乃至更长时间引起基金子公司出现洗牌。

　　某基金子公司负责人表示,目前许多基金子公司并无明确的业务发展方向,项目涉猎领域五花八门,因而公司内部也难以形成系统性的管理架构,这使得基金子公司目前的规模扩张有些杂乱无章。“在政策红利依然存在的时候,业务扩张会掩盖基金子公司管理上的种种缺陷,一旦政策红利消失,这些缺陷就会暴露甚至被放大,一些管理不力、风控缺失的基金子公司,将不得不直面种种风险的考验,行业洗牌会悄然开始。”该负责人说,“综观各个行业的发展历程,起跑最快的企业未必是笑到最后的,有效的管理和足够的风控才能保障企业长期、稳定的发展。”

　　事实上,从现有的基金子公司发展格局来看,差距已经拉开:在部分基金子公司业务发展极为迅猛的同时,还有一些基金子公司自成立至今不过寥寥数单业务,甚而有基金子公司由于长期缺乏业务而被称为“僵尸公司”。这种业务发展的差距,一方面来自于基金子公司背后的股东支持力度,另一方面则来自于基金子公司发展业务的“魄力”——是否敢于接纳高风险项目。分析人士称,基金子公司目前的格局表明,未来子公司的洗牌将取决于两个关键因素:一是否具有雄厚的股东背景,尤其是银行等渠道背景支持;二是潜藏的风险未来将以何种方式爆发,以及子公司或者母公司是否具备消化风险的能力。

　　让一些基金业内人士担忧的是,如果基金子公司急速扩张所潜藏的风险爆发,会影响到母公司——基金管理公司的品牌形象,对公募基金业以及专户业务造成较大的不利影响。某基金公司市场总监便向记者表示,目前母公司对子公司的业务几乎呈完全放权状态,从表面来看,二者确实不存在业务上的关联,但在投资者的眼里,却容易将二者混为一体,因此,子公司如果业务出现瑕疵乃至违约风险,一定会波及到母公司的声誉。