备受市场关注的QE3退出可谓一波三折。中秋期间，美联储意外宣布暂缓退出QE3，但很快又传 出10月将再次讨论退出的消息。对此,公私募人士表现十分淡定,他们认为,QE3退出对A股市场只有稍许正面影响,属于经济回暖基础上的“锦上添花”。但长期来看,其退出是必然的,因此市场情绪的反应也会较为短暂,昨日市场的上涨主要是受汇丰PMI数据超预期的影响,机构不会因此而调整四季度的投资策略。
汇丰PMI数据超预期
在市场强烈的退出预期下,美联储9月议息会议表示将维持每月850亿美元的债券购买计划不变,消息一出,全球震惊,周一上证指数即上涨近30点,涨幅达到1.33%,创业板指数更是大涨3.25%,成交量相比之前也小幅放大。然而,受访的投资机构认为,QE3延缓退出虽缓解了资金外流的压力,但正面影响并不大。
一方面,公私募人士认为,QE3暂缓退出主要影响流动性预期,但国内流动性因素并不主要受QE3影响。天弘基金首席策略分析师刘佳章表示,中国的流动性影响因素是内生的,主要看央行的政策和经济企稳情况,周一的市场表现主要是市场情绪的反映。南方基金首席策略分析师杨德龙认为,A股市场相对封闭,在前几个月对QE3的退出预期中,资金外流对A股的影响也不如亚太其他股市,因此,此番暂缓退出的消息对A股市场的影响也有限。
有业内人士透露,从昨日交易来看,资金面仍然偏紧,1个月的银行)间质押式回购报价达到6.1%,而前几日的指导报价在5.9%左右。
另一方面,业内人士认为,长期来看,QE3退出是一定的,市场情绪的反应会很短暂。北京私募星石投资表示,判断依据有二:第一,美联储虽然暂缓退出QE3,但年内退出几乎是板上钉钉的事情,资金外流压力并未消除;第二,高层和央行保持稳健的货币政策的态度未变,如果美联储暂缓退出QE3对外汇占款和流动性状况产生明显影响,央行同样会通过公开市场操作来维持流动性稳定。星石投资认为,昨日公布的汇丰9月中国制造业PMI初值超预期,才是推动A股上涨的重要原因。
公私募谨慎看待后市
受访的公私募基金人士表示,不会因为QE3政策的波动而调整四季度的投资策略。一位北京公募基金投资经理表示,目前属于“双节”和季度末收储的关键节点,资金面紧张更具有确定性,因此,保证资产安全渡过这一时期最重要。
长期来看,更重要的因素是经济表现,受访的公私募人士对四季度的情况却并不乐观。上海某大型私募的高级合伙人表示,目前经济回暖的确定性和持续性还不清晰,对后市判断偏谨慎,仓位维持中等水平。
上述北京公募基金投资经理则表示,目前没有特别过硬的经济数据指标,担心四季度经济会有反复,因此仓位偏低。杨德龙表示,目前经济虽然在补库存阶段,但是由于需求不强,或许到10月底会有反复,预计受此影响,四季度A股市场仍然保持震荡。
星石投资认为,中长期来看,去产能、去杠杆的调结构仍将持续,宏观经济增速将长期受到压制,美联储QE3也终将退出。因此,短期内积极关注和把握市场可能出现的机会,但中长期仍然保持谨慎。
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