套息热钱高位平仓 香港流动性不减反增

　　近日,香港交易所股权披露平台频现机构逢高减持身影。香港金管局最近更是提示风险,要求银行做好流动性压力测试,引发市场对于泊港千亿美元热钱流走的担忧。接受上证报记者采访的香港银行界、投资界人士普遍反映,目前香港市场流动性仍较为充裕,目前看不到资金大规模流走的趋势。

　　8月底以来,香港市场出现机构逢高套现潮。对市场心理冲击较大的包括,美国银行9月3日折价清仓建行H股,套现15亿美元;邓普顿基金8月29日大笔减持中石油1.94亿股H股,套现16.35亿港元;此外还有邓普顿基金、摩根大通接连减持招商银行H股、美资基金The Capital Group减持中国南车H股等。

　　“这主要是一些套息热钱平仓所致。”有外资行分析人士称,“由于市场普遍预期美联储将在本周的议息会议后减少买债规模,一些高杠杆的套息热钱提前减杠杆,高息股、公用股以及获利最为丰厚的H股成为主要的抛售对象。值得注意的是,虽然披露减持的主体是外资大行,但减持行为也有可能是其客户所为。”

　　但受访的机构表示,香港目前尚未看到资金大规模流走迹象。相反,8月份以来,香港处于资金净流入状态。他们认为,无论美联储本次议息会议如何决策,香港市场这样的流动性趋势还会持续。

　　香港银行界的人士称,近期港元隔夜及7天拆借利率虽有所上升,但1个月、6个月及12个月的利率一直维持0.21%、0.55%及0.87%的较低水平未变;香港的外汇储备8月份增加40亿美元,港元货币基础(高能货币)9月份以来也逆势增加了15.39亿港元;而港汇也持续走强,美元兑港元汇率上周五已跌落至7.754附近,显示外汇市场上,港元买盘持续大于港元卖盘。以上信息均显示,资金处于净流入的态势。

　　香港股票市场也见到有增量资金流入,近几周的成交明显放大,上周已回到日均成交600至700亿港元的较高水平,相比二季度放大近五成。其中最明显的A 股ETF、中资股,近期成交甚至出现数倍的增加。

　　尽管不断提示风险,但香港特区政府也一直强调,香港银行有充足准备,可应对资金流走、保障银行体系安全。香港特区政府财政司司长曾俊华上周称,目前香港银行平均资本充足比率为16.6%,高于世界其他银行约8%的水平,表现出较强健的资本实力。

　　外资行分析人士认为,香港流动性不减反增,主要是持续胜预期的中国经济数据及中国国家领导人表态提振了海外资金信心。香港投行、券商普遍反映监测到有资金调来香港,增加A股、H 股配置,正是这些主动配置,抵消了套息热钱平仓的冲击。而除了经济向好因素外,海外资金逆势流入香港追捧A 股等相关资产的背后逻辑还有,预期在美国收缩流动性背景下,内地更有空间释放流动性,利好内地资产价格。

　　(上海证券报)