定海神针立强势 缩量二八存“震”意

　　昨日主板、创业板再度坐上跷跷板：早盘创业板反抽、周期股回调；午后银行股爆发，推升股指再创反弹新高，创业板则震荡走低，逆市下跌。作为本轮行情的领头羊，银行股的二次爆发有望进一步确立市场信心，指数反弹可看高一线。不过另一方面，昨日银行股独大引发市场结构性失血，量能明显萎缩，赚钱效应降低。在连续上攻之后，短期指数或通过震荡消化压力，以备新一轮上涨。

　　银行股二次爆发

　　指数继续上攻

　　昨日，主板和创业板呈现出明显的跷跷板格局。早盘，沪深股指双双低开，周期股集体回调，创业板指数则强劲反抽；之后，股指震荡上行，创业板指数逐级回落并翻绿；午后，银行股突然爆发，推升股指创出本轮反弹新高，创业板指数则延续弱势，未能翻红。主板与创业板的“你上我下”，令分时图上呈现黄白线“X”型走势。

　　截至昨日收盘，上证综指收报2255.61点，上涨14.34点，盘中最高升至2270.27点，创本轮反弹新高；深证成指收报8714.88点，上涨39.25点；创业板指数收报1220.63点，微跌0.01%，收出带上影线的“阳十字星”。

　　在中信行业指数中，银行指数以3.45%的涨幅位居榜首，盘中最大涨幅超过5%，商贸零售、综合、非银行金融指数涨幅均在2%以上；相比之下，有色金属、建材、钢铁、机械、煤炭指数齐聚跌幅榜前列，连续上涨之后，周期板块出现明显回调。概念指数中，金改指数领涨大盘。

　　银行股的二次爆发缘于多重原因。一方面，8月经济数据超预期向好和估值的严重低企，赋予了银行股足够的修复空间，新一轮价值发现之旅启动，这也决定了银行股不仅仅是“一日游”行情；另一方面，一轮行情的领涨板块往往贯穿始终，作为本轮反弹行情的领头羊，银行股的关注度近期迅速提升，鉴于宏观环境向好、机构仓位较低，配置纠错动力继续释放。此外，管理层对金改的坚定态度也进一步为银行股的炒作添了把火。

　　作为市场的“定海神针”，银行股在昨日大盘纠结之际再次爆发，对指数直接形成冲关效应。这在进一步确立了指数强势格局的同时，也使得银行股本轮反弹风向标的作用进一步凸显，后市走势将直接左右指数反弹节奏。

　　观望情绪升温

　　短线震荡难免

　　值得一提的是，尽管昨日沪综指在银行股的带领下继续向上拓展空间，但个股赚钱效应明显下降。

　　一方面，周期类品种中，只有银行板块表现突出，其他板块均表现低迷，短线出现资金获利回吐迹象。另一方面，创业板早盘强劲反抽，但此后迅速回落，表明不少资金借机出逃；周期股疲弱仍无法撬动创业板，反映创业板的内力已无法比肩从前。此外，两市涨跌家数基本持平，涨停家数也较前几个交易日有所减少。而量能明显萎缩，则最为直接地反映出，在连续的放量涨升特别是周三的高位十字星之后，资金观望情绪有所升温。

　　由此看来，在连续冲高之后，指数短期调整压力开始加大。实际上，大盘已经进入去年1月初以来形成的套牢密集区，若无新增资金驰援，则恐难继续顺利上攻。此外，下周美联储对于QE的表态也将对热钱走向带来进一步引导，进而对上涨形成干扰。总之，当前尚不具备大肆逼空的市场环境，加之指数连续冲高，因此脚步放慢、回踩确认在所难免。当然，鉴于短期强势格局基本确立，银行股进一步拓展指数上行空间，因此大盘大幅下挫的可能性也不太大，更可能会以窄幅震荡来消化压力，以便行情继续扎实推进。

　　另外，就昨日盘面来看，市场似乎不愿重回创业板引领的“成长盛宴”，而是切换至银行股单独导演的“指数时间”。如此一来，银行之外的周期板块能否在休整之后重启升势或者有序轮动，将成为行情运行的关键。毕竟，仅凭银行股引领的指数上涨缺乏“群众基础”，赚钱效应打了折扣；而创业板尽管中长期仍具投资价值，但短期似成昨日黄花；在二八转换的关键时刻，周期股的表现将决定市场能否真正进入另一种风格的结构性行情。