债市中长期面临利好

　　今年以来,围绕债基的创新层出不穷,首只打破固定收费模式的浮动费率基金也是从债基中破土而出。继目标收益一年期浮动费率债基获得35.5亿元的首募规模后,富国基金趁热打铁,又推出了目标收益两年期浮动费率债基。在当前债市出现调整的市场背景下,富国两年期浮动费率债基投资前景如何?两年期又有哪些产品特点?记者为此采访了富国浮动费率系列债基的基金经理之一刁羽先生。

　　今年上半年,债市在弱基本面和宽流动性的双重支持下出现了持续小牛的行情,但是进入下半年以来,债券市场却在这两者的影响下出现了调整和波动。对此,刁羽认为,这种调整是短期的,虽然可能会持续一段时间,但债市中长期仍然面临利好。

　　刁羽表示,债市的中长期利好得益于宏观经济形势以及中国的利率市场化进程。从宏观经济来看,目前中国经济持续减速已是不争的事实,这意味着赚快钱的年代已经过去,各方投资者的风险偏好正在逐渐下降,债券类资产的投资需求则在日渐上升。“因此对债市来说,未来几年将具备很好的市场环境。”刁羽说。

　　“利率市场化方面,从美国经验来看,上世纪80年代美国利率市场化完成后,债券融资规模获得了飞速发展,很多优秀企业从之前的向银行间接融资转为从债市直接融资,这最终推动美国债市实现了大发展。借鉴国外的经验,加上考虑到利率市场化是个长期的过程,而我国目前还处于利率市场化的初期,因此中长期来看,中国债市也面临巨大的发展机遇。”刁羽表示。

　　刁羽认为,在债市中长期向好的市场环境下,凭借自身的产品特点,富国两年期浮动费率债基的投资前景非常广阔。

　　“富国两年期成立时应该接近第三季度末,如果届时两年期复制一年期的投资策略,即先在建仓时通过全仓协议存款锁定高收益,而后在协存到期时再逐步加仓债券,通过甄选债市调整中性价比最高的券种来获取稳健收益,那么这对两年期的建仓而言颇为有利。中长期来看,由于两年期具有两年封闭运作期,而我们前面也谈到未来几年中国债市是面临利好的,因此可以预见未来两年期也不乏投资机会。”刁羽说。