央行收缩流动性公开市场重返净回笼

　　9月首周,央行在公开市场收紧流动性。

　　在5日例行的公开市场操作中,央行以利率招标的方式开展了100亿的14天逆回购操作,较上周减量超六成,中标利率持平于4.10%。此前,央行于周二进行了100亿的7天逆回购,中标利率持平于3.9%。这令公开市场结束了5月底以来连续11周的周净投放格局。

　　WIN D数据显示,本周公开市场有180亿元央票到期,还有750亿元逆回购到期,到期资金累计回笼570亿元。在周二周四分别进行了100亿元逆回购操作后,本周净回笼资金370亿元。

　　市场人士认为,9月中旬开始面临中秋节和国庆假期资金备付,在面临月末、季末和双节的流动性关键点,央行不仅未投放资金,反而重返净回笼,这意味着央行认为当下流动性并不短缺,显示其去杠杆意愿未消,因此9月资金面将继续维持紧平衡。

　　不过,本周净回笼操作并未刺激市场利率。本周,上海银行间同业拆放利率(shibor)连续下行。5日,隔夜shibor跌11.5个基点至2.89厘。一周shibor跌4.2个基点至3.456厘。一个月shibor跌0.7个基点至4.574厘。三个月shibor维持4.6566厘。

　　目前,市场普遍预期中长期资金面将处于紧平衡状态,而央行灵活开展逆回购操作以及通过再贴现及短期流动性调节工具,及时补充银行短期流动性,加上金融机构加强了自身流动性管理,预计货币市场短期流动性仍会适度充裕。

　　数据显示,本月剩余三周,公开市场单周资金净投放量依次减少,分别为640亿、-60亿和50亿。同时,下周将再度迎来三年央票续发的时间窗口,机构对流动性预期谨慎乐观。

　　而且,根据以往经验,9月恰逢季末,资金利率都会出现逐渐升高态势,9月资金面或呈“前松后紧”格局。