国债期货明上市 参与底线50万

　　首批上市三个合约；专家认为国债期货是迄今最专业的期货新品种，不适合散户参与

　　中国金融期货交易所近日宣布，首批三个5年期国债期货合约将于9月6日上市交易。

　　首批上市三个国债期货合约为2013年12月、2014年3月及6月合约，合约名称为TF1312、TF1403、TF1406，合约选择面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债作为标的。

　　为从严控制上市初期市场风险，5年期国债期货各合约的交易保证金暂定为合约价值的3%，上市当日各合约的涨跌停板幅度为挂盘基准价的±4%。合约的手续费标准暂定为每手3元，交割手续费标准为每手5元。

　　专家指出，按照100万元人民币合约标的计算，买卖一张合约约需2万元的初始保证金。但国债期货是迄今最具专业性的期货品种，并不适合散户投资者参与。从国际市场上看，国债期货是机构投资者的主战场，个人等散户投资者“炒新”须谨慎。

　　“表面上看，与股指期货相比，国债期货交易的门槛并不高。”国泰君安期货的分析指出，并不能简单以一手需要多少保证金来计算门槛，投资者需要满足适当性制度的要求：参与国债期货的交易，投资者除了保证金余额达到50万元外，还必须通过相关的资格测试，并具备期货交易的经验。

　　“从资产配置角度看，比如在债券市场走熊的背景下，国债期货工具对于债券市场相当重要。”一位基金经理表示，国债期货上市后，若利率风险上升，通过期货的交易，债券持有者能够以更低的成本对头寸进行调整，而不需通过卖出债券的方式对冲风险。