高成长企业债”助力企业高成长

　　某民营教育培训公司，已经有超过十年的发展历史，在业内树立了有影响力的品牌。6年前，3家美元基金投资人给公司一笔股权投资，6年后，该股权投资到期，公司创始人决心回购投资人的股份。

　　这是一个上亿元的资金难题。

　　在经过互相了解以及全方位的调研后，“宜信高成长企业债”通过质押公司创始人股权的方式，给予创始人个人近1．5亿元的高额授信，支付MBO所需款项，其机构投资人也在基金到期前顺利退出，达成“多赢”。

　　据悉，该公司在MBO完成、之前的股权投资人退出后，将会引入新的股权投资人，并且将在两年后谋求首次公开发行。

　　用债权融资的方式支持企业发展

　　与传统企业相比，高成长企业虽然大都具有创新的服务模式或者技术，代表了新兴的生产力发展方向。但是它们一般都是轻资产的，没有房产和土地可以抵押，因此，在其发展历程中，很难获得银行的贷款支持，不得不屡次靠稀释股权进行融资。对于高成长性企业来说，股权是最有价值、增值最快的资产，股权融资的代价经常过于高昂。

　　基于高成长性企业的需求以及自身的优势，宜信公司携手华创资本，开发了一个名叫“高成长企业债”的借贷项目。该项目利用有效的信用体系，改善借款难度，用债权融资的方式，支持这些优秀的企业迈上新的发展台阶。

　　“主要依靠我们在VC行业里多年的经验、人脉积累，设计这一项目，用股权投资人评估企业的方式来评估企业价值，在批贷时看重企业的商业模式和运营能力，而非看重其所拥有的固定资产。优秀股权投资人的支持则是对这类企业信用和能力的重要背书。”华创资本负责这一项目运营的合伙人吴海燕说。

　　“高成长企业债”没有行业、地域限制，无需实物质押，还款方案根据企业现金流特点灵活制定，甚至无需“收托支付”，企业可以灵活用款、灵活还款。

　　发展“投连贷”

　　业内人士认为，这一基于债权投资的创新金融模式，本质上是十分简单的借贷关系，但是却是国内首创的新型金融模式。

　　与银行贷款不同，这一借款模式抵押十分灵活，因为其并不强求土地房屋等抵押物，而完全可以使用股权、专利甚至数字版权等财产性权利做抵押，因此非常符合具有“轻资产”特征的新兴公司的现实需要。并且，在宜信的信用考评体系中，企业还会因为其信用的累积而提升自己的信誉等级，进而获得更优惠的借款条约。一般而言，这一更为灵活的借款成本虽然略高于银行贷款，但是却亦可因为信用等级提升而获得更多优惠。

　　“只有那些获得我们信任的企业才有可能获得借款。”吴海燕说。

　　这就是一种典型的“投连贷”模式，投连贷是指和优秀的机构投资人合作，在他们股权投资的同时，根据一定比例配给企业贷款的特殊创业贷款产品。

　　以前“投连贷”模式难以实施的原因在于，传统的银行难以控制成立时间太短的新兴中小企业的现实需求。从审核到放款，也不能满足新兴中小企业的迫切需要。而在宜信风控体系支持下，短则一周长则一个月，如果通过审核，相应的资金就能到位。