基金业协会小范围征求意见 从业人员炒股框架“初定”

　　投研人员炒股需事先审批

　　从业人员炒股细则框架已成,然而审核标准——这一关键条款,目前在基金公司督察长之间仍存在分歧。

　　“新基金法已经将‘从业人员本人、配偶、利害关系人进行证券投资,应当事先向基金管理人申报’写入条款,未来从业人员炒股都不会低于这一规定,只是审核标准有所分化,有些从业人员或只需对大类资产投资进行上报,而另外一批核心的从业人员,则需上升为事先审批的严度。”上述参会基金公司督察长认为。

　　对最核心的投研人员炒股实行事先审批,督察长们并没有提出不同的意见,“国外基本都是这一要求,协会征求意见稿之中也做此安排。”

　　事先审批无异议,只是标准如何制定还存不同意见。“基金经理个人在基金前后多少天买入,才是合规的,买入的股票仅与他自己组合的持仓做对比,还是与公司股票池做比较,诸如此类的细节,业内分歧比较大。”上述督察长指出。

　　基金公司督察长与基金经理之间的看法也不尽相同。“基金经理购买自己持仓组合的股票,本身就是看好,应该允许基金经理购买自己的股票,只要把买入时间点把握,个人认为提前3天已经比较合适。”华南某基金公司督察长称,“证券市场容量足够大,3天基本能消化股价波动的影响。”

　　但沪上某基金经理始终觉得基金经理提前基金组合介入个股并不合适,“一些市值较小的股票,很难界定投资行为是否对股价产生影响。”

　　上述督察长也并不认可基金经理个人一定不能在基金组合前介入,“举个极端的例子,基金经理在基金组合买入1天之后跟着买入个股,比基金经理提前一年买入股票更严重。”

　　“肯定有反对的声音,每个公司都有自己的看法,也不可能事事合理,关键是统一,以便于执行。”深圳某基金公司督察长这样表达自己的观点。

　　从业人员顾虑重重

　　“从业人员炒股放开这一大趋势,肯定举双手赞成,但法律如何落实到微观层面,与现有机制相磨合,我们也持观察态度。”沪上某基金经理谈及炒股开闸时如是表示。据《每日经济新闻》记者了解,基金公司多数从业人员对这一新规普遍持赞成、观察的态度。

　　“从业人员之间即使有所区别,也不能在日常工作中将其隔开来。此外,员工个人投资与公司投资如何互不影响,这些都是规避利益冲突的难题。基金法 ‘事先申报’这一规定,也加大了把握投资行情的难度”,出于以上种种顾虑,某ETF基金经理表示,最近在做白银期货交易,对股票投资暂持观望态度。

　　从事被动投资的基金经理对“事先申报”制度有所疑虑,事先审批、规定最短持股时长等种种更为严格的限制,也让做权益类主动投资的基金经理对个人炒股望而却步。上海某中型基金公司基金经理对《每日经济新闻》记者表示,即便基金法开闸,各个公司的操作细则都会对基金经理炒股做很多限制,而国内股市的现状,让他对“长期投资”持保留态度。

　　事实上,除了限制严格之外,规避内幕交易嫌疑,是基金经理们选择观望的更为重要原因。

　　“首先,从现实操作上看,就有执行的难度。”上海某银行系基金公司基金经理举例称,“即使规定基金经理只能在基金组合之后投资,然而基金组合建仓是一个动态的过程,你很难保证基金组合何时再次买入,一不小心买在基金组合之前,就有利益冲突的可能。”

　　不仅是买卖时点,在个股选择上,也有风险。“如果基金经理个人买的不是基金组合的股票,最后股票大涨,是不是你有其他内幕信息,刻意规避基金组合买入,这些都无法说清楚。”

　　国内司法现实也被基金经理当作心头隐患。上述基金经理称,司法举证的过程,很多时候并不是遵照“疑罪从无”,是让你自己证明你不是内幕交易。“炒股也只是赚一点小钱,万一担上内幕交易风险,最终也得不偿失。”上述上海中型基金公司基金经理也对《每日经济新闻》记者表示,基金经理肯定也不希望去惹麻烦。

　　“这是大趋势但也需要过程。”北京某基金公司督察长称,此前自己工作中,接触到的投研人员上报的个人账户及其亲属账户,基本都是休眠户。他表示,由于惯性思维起作用,预计新基金法出台1、2年内,投研人员主动用自己的账户炒股,很难看到实质性进展。