美欲退出QE政策 触发新兴市场金融动荡

　　美欲退出QE政策，触发新兴市场金融动荡，“脆弱五兄弟”汇市、股市如风中之烛

　　亚洲金融危机会卷土重来吗

　　本报连线专家：中国将凸显经济稳定器的作用

　　美国准备逐步退出QE政策的消息，正在全球尤其是新兴市场触发一场金融动荡。

　　经济增速放缓、通胀居高不下、经常账户赤字、股市和汇率大跌……依稀让人嗅到了1997年亚洲金融危机的气息。如今，包括印度、巴西、印尼等在内的新兴市场危机四伏。

　　美联储这只“超级蝴蝶”扇动了翅膀，会不会迎来一场风暴？

　　新兴市场变脸快股市汇市一片狼藉

　　受叙利亚局势升级及QE退出预期影响，亚太金融市场昨天大跌，菲律宾指数一度重挫6%，印尼指数跌超3%，日本、泰国等指数跌超2%。午后跌幅收窄，菲律宾指数收盘报5703.52点，跌幅3.61%。

　　前天，印尼股市大跌3.71%，8月份以来累计跌幅超过15%。作为难兄难弟，印度股市本月以来跌幅超过7%。最近三个月，土耳其股市跌幅近三成，印尼、泰国、菲律宾股市跌幅均达到两成左右。

　　伴随股市下跌的是货币大幅贬值。从5月初到8月下旬，印度、巴西货币对美元贬值幅度分别高达14.4%和16.7%。过去四个多月来，泰铢对美元下跌10%，印尼盾跌幅超11%。

　　专家认为，新兴市场国家金融市场的波动并非偶然因素，显现的是发达经济体经济出现复苏背景下，货币政策趋紧、资金外流的新趋势。美联储缩减QE3规模已成为共识，业内人士认为，9月或12月将成为QE3退出的重要时间节点。

　　“脆弱五兄弟”饱受通胀和赤字困扰

　　摩根士丹利把南非兰德、印度卢比、巴西里尔、印尼盾和土耳其里拉称作“脆弱五兄弟”。“在经济复苏动能上，发达市场与新兴市场仍有强烈差异，且这种差异将持续扩大。就中期而言，我们保持审慎的观点，特别是货币表现，理由是近来对新兴市场成长展望的疑虑。”摩根士丹利分析师说。

　　在经济出现调整的同时，新兴市场的通胀率则居高不下，而且受到经常账户赤字的困扰。作为印度主要通胀指标的批发物价指数，6月份按年达到5.79%，超过预估的5%。另外，印度经常账户赤字一直居高不下，今年上半年总额达624亿美元，去年同期为594亿美元。

　　印尼7月份CPI同比增长8.61%，创下5年来新高；而公开资料显示，印尼中央银行公布经常账户赤字高达98亿美元，数目达到其GDP的4.4%，是十多年前亚洲金融危机以来最大的赤字。土耳其7月CPI同比增长8.8%，增幅创下年内新高；而今年前5个月经常项目赤字累计达319.2亿美元。

　　南非CPI虽然出现回落，但7月份仍达到4.9%；去年全年经常账户赤字已占国内生产总值的6.3%；巴西外贸、财政双双出现赤字，巴西经济很可能面临陷入“滞胀”的糟糕局面。

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　　脆弱五兄弟

　　随着国际游资从新兴市场进一步撤离，新兴市场货币大幅贬值。美国国际金融服务公司摩根士丹利日前把南非兰德、印度卢比、巴西里尔、印尼盾和土耳其里拉称作“脆弱五兄弟”(fragilefive)，表示这五国愈来愈难吸引外国资本来填补贸易逆差。