在周日下午“上交所光大证券“8·16”事件答记者问”再一次引发的诘问烟尘中，市场即将迎来又一个交易周。正如“8·16”事件仍扑朔迷离真相难辨一般，几度出现“该跌不跌、该涨反跌”的大盘究竟会如何运行，几乎成为无解的难题。我们认为，依托某些重要技术性点位进行箱体震荡，或是概率最大的走势可能，而结构性行情的特点，也将在短期内进一步延续。
“反弹乏力的现状，暗示着多头在后市或将持续碎步后撤。”申银万国证券分析师接受采访时认为，上周A股市场先扬后抑、窄幅整理，周五午市更再度出现短暂失稳异动，种种迹象都显示上攻乏力的事实，这就意味着重仓者在后市须谨防回调探底的风险。“从市场环境看，在外盘下跌、‘8·16’事件等不利因素中大盘虽并未出现大幅下跌的单边走势，但后续同样也没有因为PMI初值回升、央行资金市场放水等有利消息而爆出强势，该涨不涨的状态，表明市场多头心态犹豫、合力不足，也就意味着反弹条件尚不成熟。”为了让投资者更为透彻的看清现状，他从三个方面剖析了当前的市场环境。
首先从资金面看，虽然上周央行释放720亿元缓解流动性紧张，但银行间市场各档回购利率仍然高企，隔夜回购利率接近4%远高于上半年的平均水平，表明在美国QE逐渐退出以及国内货币“去杠杆”的大背景下，资金面的紧张将会持续。本报认为，这也是导致行情无法持续反弹的关键因素。
再从盘口看，煤炭、有色等权重股虽轮动个不停，但总体还是不怎么受投资者待见。与此同时，创业板等题材股则匪夷所思的持续活跃。事实上这正是市场资金面捉襟见肘、机构投资者避实就虚的现实写照。由于未来权重股预期不强，股指空间也就难以期待，而题材股持续活跃，已经成为大胆者的游戏，理性投资者越来越旁观，增量资金也难以为继。
最后从技术形态看，上证指数从8月14日起就一直呈现阴跌调整态势，上周五还一度快速探底，后市如无利多因素支撑，大盘仍将惯性探底，逐渐考验2000点支撑。总体看，市场缺乏趋势性机会，投资者操作应该谨慎。
那么，缺乏做多契机的股指会就此出现深跌吗？倒也不必过于悲观。从日K线上看，“6·25”的长下影线和“8·16”的长上影线，形成了鲜明对比的“两根长针”，不少市场人士都认为，这“两根针”指向的端点都是极端走势，其昭示出了市场下方的支撑和上方的阻力位。从这个角度而言，短期内这两个位置都将成为多空双方不敢轻易触及的禁区，由此，股指在实际上就形成了一个三百余点范围的箱体震荡区间。在此期间，投资者不可出离现实地寄望于超跌股轮动补涨行情能演化为逼空之旅，但也可背靠“政策底”的依托而不必揪心“击穿式暴跌”。
记者 刘宁
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