格力电器上半年净利润增长四成 三季度将维持强势

　　由于年初表态今年营收将达到1200亿元、净利润突破百亿元，市场对格力电器的中期业绩表示关注。半年报显示，上半年格力电器实现营业总收入534.89亿元，同比增长10.74%，保持稳健发展的态势；净利润为40.15亿元，同比增长39.85%，超过市场预期。

　　家电行业观察人士刘步尘向中国证券报记者表示，从过往几年情况看，格力电器各季度营收及利润均呈递增态势，这种态势应该还会在2013年显现。但亦有分析人士认为，由于节能补贴政策全面退出，家电市场下半年整体形势难言乐观。

　　业绩亮眼

　　中报显示，格力电器上半年实现营业总收入534.89亿元，同比增长10.74%，净利润为40.15亿，同比增长39.85%。单纯从指标观察，公司今年上半年营业增长幅度略低于市场预期，但净利润增长大幅超过市场预期。此前业内预测格力电器上半年净利润增长极值在30%左右，从最终的结果来看，公司业绩确实十分亮眼。

　　格力电器表示，报告期内，采用行业首创的双级变频压缩技术的格力全能王系列空调上市；推出系列高品质净水机；推出能有效去除PM2.5的空气净化产品。

　　分析人士认为，格力电器净利润提高速度较快，预示着公司变频空调的推广速度超过业内预期。变频空调，尤其是双级压缩变频空调销售占比提高，直接推高了格力空调平均单价，从而改善了公司产品的毛利率，增强了格力电器整体盈利能力。公告显示，格力电器上半年综合毛利率为29.13%，比上年同期增长5.40%。

　　格力电器一季报实现营业收入220.99亿元，同比增长10.58%，归属净利润13.35亿元，同比增长13.77%，低于了业内的普遍预期。随后，公司又接连遭遇“黑天鹅”事件，审计署的公告指出格力电器存在“骗补”行为，公司在美国的除湿器产品又因质量问题被调查。从中报业绩来看，格力电器已经初步扭转了一季度的被动局面。

　　分析人士认为，由于前期基数较低且政策翘尾效应拉动，家电行业上半年的高景气度将会得到保障。中怡康数据显示，上半年，中国家电市场累计零售额总规模达6913亿元，较去年同期相比增长19.6%。其中白电市场规模达1635亿元，同比增长25.4%。

　　三季度将维持强势

　　从行业角度看，三季度将是空调企业最重要的一个季度，而今年适逢节能补贴政策退出，市场充满了巨大的不确定性。但格力电器董事长董明珠此前在接受媒体采访时表示，今年1200亿元营收、100亿元净利润目标不变。

　　中国证券报记者从行业内人士处获悉，政策的退出对格力的冲击将低于预期。从各个经销商反馈的情况来看，格力今年夏天的总体销量要好过去年。分析人士表示，与彩电相比，空调受节能补贴政策退出的影响相对较小。

　　今年夏天的高温天气比往年较晚，这从一定程度上影响了业内对空调企业的预期。但业内人士表示，由于随后各地持续出现高温天气，市场前期的担忧已经逐渐消除。

　　产业在线数据显示，7月空调压缩机销量978万台，同比增长18%，超过业内预期，同时8月排产情况也明显好于去年同期。空调补库存的苗头已经出现。

　　中金家电分析师何伟在研报中指出，由于各地酷夏成灾，行业终端零售超预期，企业出货保守，渠道库存下降很快。6月行业的企业库存已经是8年以来的历史最低点，格力的企业库存也出现历史低点，仅够半个月出货需求。格力的经销商在行业中的资金实力、拿货能力强，市场对格力三季度的出货可以持乐观态度。

　　根据奥维咨询统计的6月3日-7月28日的连续8周零售量，行业同比增速为16%，格力同比增速为26%。而从最新的行业数据来看，8月5日-8月11日空调零售量为30.2万台，环比上升25.7%，同比上升119.4%，零售额为10.5亿元，环比上升29.1%，同比上升120.5%。

　　刘步尘向中国证券报记者表示，预计第三季度，主流空调行业营收及利润增幅均将大幅高于往年，这主要和今年全国多地出现持续高温天气息息相关。今年空调销售旺季比往年推迟结束至少20天。从过往几年情况看，格力电器每个季度营收及利润表现均呈现递增态势。只要不出现极端情况，这种态势还会在2013年显现出来。今年全年格力的主营和净利润增幅有可能继续超过市场的预期。

　　另外，10月份空调将实行新的能效标准，新标准大幅提高行业门槛，分析人士认为，这对技术及成本优势有很明显的强势空调企业来说，是个利好。

　　截至8月20日，格力电器收盘价为28元/股，由于其股价近期持续走高，目前已经回到了5月份节能补贴政策退出之前的水平。