银行股中期风险依然存在 反弹高度恐受压

　　上周五,尽管受到光大证券“乌龙指”事件影响,但银行股直至尾盘依然表现坚挺,成为沪深两市仅有的两只飘红行业板块之一。业内人士分析指出,银行股中报业绩超预期或是大概率事件,相应的公司股价有望迎来短期反弹,但银行股中期风险依然存在,反弹势头难以持续。

　　8月16日,消息面曾传出蓝筹股优先试点的消息。而事实上,早在今年7月12日,证监会新闻发言人表示,证监会将支持大盘蓝筹公司回购普通股的同时发行优先股,这无疑激活了银行股的想象。但随后,光大证券的“乌龙指”事件击碎了这一传闻,A股顺势而落,但尾盘银行股依然保持飘红势头。

　　截至上周五收盘,平安银行上涨3.73%,宁波银行、南京银行、兴业银行、民生银行等涨幅均超过1%。当日共有5.55亿元主力资金净流入银行板块。在过去的一周交易日内,银行板块累计共有21亿元主力资金净流入,位居沪深所有板块首位。这使得银行股成为全周少数几个仍然飘红的板块之一。

　　对此,业内人士解释称,虽然银行股的利润增速创下4年新低,但是从已经公布中报的4家银行来看,除了招行,其他3家银行业绩好于市场预期。

　　中国银监会日前公布的数据显示,今年上半年商业银行净利润为7531亿元,同比增长13.83%。虽然五大国有商业银行尚未公布中报,不过业内人士指出,上半年16家上市银行实现12%的增速是大概率事件,个别银行间的业绩增速可能出现分化。

　　长城证券分析师黄飙认为:“在稳增长政策托底之下,银行业基本面企稳并温和回暖态势仍将保持数月,当前板块估值底部确定,尽管行业仍面临利率市场化、监管升级等负面因素,但随着基本面的继续回暖,估值有望小幅回升。”

　　东北证券银行业分析师唐亚韫预计:“业绩公布期间的反弹可能将会延续到9月上旬。”

　　“当前银行股的估值已经计入了许多不利因素。”高华证券分析师马宁指出,“我们估算,当前H/A股股价隐含的2013年不良率为6.9%/6.5%,但是我们预计不良贷款生成率温和,而且中国政府正在努力实现软着陆。”

　　然而,也有市场分析人士指出,在利率市场化尚未完全放开、资产风险尚未完全暴露,以及银行再融资需求犹在的前提下,银行股仍存在中期压力,这将压制银行股的反弹高度。

　　马宁也指出,银行股估值的大幅上行目前仍然取决于企业盈利长期改善,这只有在中国经济实现再平衡、转型为更多依靠消费而非投资拉动增长时才能实现。另外,还取决于在完成最近一轮地方政府融资平台审查后,进一步推行财政改革,从而做到防患于未然。