大宗商品强劲反弹 拐点来临尚存争议

　　近期公布的数据显示,中国经济正在摆脱滑坡局面。中国7月工业增加值增幅提高,中国7月份进、出口的增幅均超过预期。好于预期的数据无疑给大宗商品带来乐观情绪,大宗商品价格指数(CRB)已连续两个交易日显现强劲反弹迹象。不过对于大宗商品拐点是否来临,市场人士的看法存在分歧。

　　CRB指数强势反弹

　　近日,国家统计局公布数据显示,中国7月份工业增加值同比增长9.7%,增速超过6月份的8.9%。7月份,我国进出口总值2.19万亿元人民币,比去年同期增长7.8%,呈现企稳回升态势。与出口需求挂钩的加工贸易进口7月同比大幅上升至5%。

　　好于预期的经济数据无疑给已受到重创的大宗商品带来乐观情绪,上周末连续两个交易日,CRB累计反弹1.36%,至285.38点,显现强劲反弹迹象。

　　8日数据显示,国内商品期货近全线收涨,其中橡胶期货领涨,主力合约橡胶1401收于每吨1.91万元,较前一交易日结算价上涨735元,涨幅4.01%,全日仅少数品种收跌。

　　中证期货发布报告称,从需求端来看,预期经济触底回升的情况也正在发生。

　　今年前几个月,由于投资者担心全球最大金属消费国中国的经济情况,导致大宗商品价格持续走低。越来越多的迹象显示中国经济正摆脱滑坡局面,这为大宗商品市场注入了新的生机,推动了金属价格走高。本月初至今,LME铜、LME铅、LME锌、LME镍涨幅均已超过2个月高点,LME锡更是逼近四个月高点。

　　这是否意味着大宗商品拐点已现?市场分析人士对此看法现分歧。有分析人士认为:“7月份大宗商品进口强劲,这在一定程度上是因为经过数月原材料基本耗尽后,企业重建库存。虽然国内经济增长趋稳,但涨势温和,在这种背景下进口大增后,市场对铜的需求可能减弱。”而某券商一位有色金属分析师则乐观表示:“7月份的进出口等数据表现好,我们预计8月份的宏观经济数据也将延续复苏态势,在复苏背景下有色金属等强周期品种将迎来机会。”

　　此外,9日出炉的通胀数据影响好坏参半。中国7月份生产者价格指数(PPI)下滑了2.3%,虽然同比降幅继续收窄,但制造业仍未摆脱低迷期。中国7月消费者价格指数(CPI)升幅保持低位,令外界预计央行会进一步放松货币政策,以刺激经济复苏。

　　大宗商品进口回暖

　　海关数据显示,7月份铁矿石进口总量为7310万吨,创下月度记录新高,较上年同期增长26%,较6月份增长17%。

　　市场分析人士认为,非加工贸易进口的回升主要受国际能源等商品价格上涨的带动。当月国际原油价格上涨了约8.5%,巴西铁矿石价格上涨了约10%;对应中国原油、铁矿砂进口同比增速分别涨至22.5%和11.1%,较上月分别上升30.1和13.7个百分点。

　　麦格理大宗商品分析师GraemeTrain表示:“铁矿石进口激增可能是实际消耗量反弹的表现。6月份的进口数据偏低,7月份是在追补进口。但从总体进口的良好表现以及铁矿石和钢铁价格的走强势头来看,可以说钢铁需求十分强劲。”

　　值得注意的是,今年上半年,我国铁矿石进口量探底回升,粗钢产量快速增长,然而从铁矿石库存数据看,终端需求仍然不够强劲。巴克莱称,上个月等待销往中国的铁矿石库存已从6月份时的五年低点19.5天左右用量,增加至23.5天左右的用量,这意味着中国的旺盛需求可能不会持续很长时间。