CPI保持稳定 PPI降幅收窄 宏观经济“上限”无忧

　　继月度制造业采购经理指数（PMI）、进出口数据回升之后，国家统计局日前公布的居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）再次传来利好。数据显示，CPI保持稳定，PPI降幅收窄。专家分析，在一系列政策的“微刺激”下，防止通货膨胀的宏观经济运行“上限”基本无忧。在这一有利环境下，下半年国家有望出台更为重大的改革措施。

　　国家统计局日前公布的数据显示，7月份CPI同比上涨2.7%，与6月涨幅持平；PPI同比下降2.3%，虽然仍处负值区间，但降幅已经连续3个月收窄。

　　专家分析，目前宏观经济运行比较平稳，在“微刺激”以及金融改革等一系列举措推动下，经济走势出现止降反升之势。在这一有利环境下，下半年在延续目前政策基调的同时，国家有望出台更为重大的改革措施。

　　“涨价季”CPI很淡定

　　今年7月，国内食品价格遭遇“上涨季”，鸡蛋、猪肉、蔬菜等食品价格经历了连续上涨。

　　数据显示，7月份，食品价格同比上涨5.0%，影响居民消费价格总水平同比上涨约1.61个百分点。其中，鲜菜价格同比涨幅最大，为11.8%，直接拉动CPI上涨约0.32个百分点；涨幅居于其后的是鲜果、肉禽及其制品、粮食和水产品，分别为7.3%、5.9%、5.1%和3.1%。

　　首创证券研发部副总经理王剑辉在接受国际商报记者采访时表示，7月份蔬菜价格上涨主要是受高温和大雨天气影响，“高温、大雨天气不仅会影响蔬果的产量，而且会影响蔬果和肉类的运输、储藏，最终推高食品价格”。

　　但7月份CPI数据依然维持在2.7%的水平。对此，王剑辉表示，一方面，百姓能直接感受到的是价格环比变动情况，而CPI数据是同比测算数据；另一方面，7月份非食品价格上涨1.6%，对冲了食品价格的上涨。“以往食品价格一手遮天影响CPI的现象正在改变，非食品价格对CPI的影响正在加大。”王剑辉说。

　　国家统计局城市司高级统计师余秋梅表示，7月份CPI同比涨幅中的翘尾因素虽然比6月份减少了0.1个百分点，但由于CPI环比上涨0.1%，新涨价因素增加部分与翘尾因素减少部分相互抵消，使得7月份CPI同比涨幅与6月份相同。

　　降幅收窄PPI预示向好

　　国家统计局数字显示，7月份PPI同比下降2.3%，虽然仍为负值，但降幅进一步收窄，且这已是PPI连续3个月降幅收窄。

　　近3个月来，PPI分类数据中，采掘工业价格降幅分别从9%、8.5%收窄至6%，原材料价格跌幅则分别从5.1%、4.2%收窄至3.2%。“大宗商品价格正在回升影响了PPI走势。”王剑辉分析说，同比涨幅比较大的类目主要是采掘、原材料以及燃料、动力类和农副产品类等产品。价格上涨的原因，既有美国经济复苏扩大了对需求的预期，也有天气或地区安全等因素降低了市场对供应量的预期。比如能源价格，降幅之所以能从5月份的5.6%收窄至7月份的3.4%，主要是受到美国经济复苏、中东地区以及埃及局势的影响，推高了原油价格上涨的预期。“近期出台的一系列稳增长、调结构和促改革举措的政策效应有所显现。”余秋梅表示，PPI降幅收窄，与国务院出台的“微刺激”以及金融领域改革等一系列举措有关，表明这些举措正逐步产生效果。

　　上海申银万国证券研究所宏观策略部首席宏观分析师李慧勇表示，在宏观举措上，预计未来一段时间国家仍将延续目前的政策基调。“下半年改革重点有望转移到国家重大措施上来。”李慧勇表示，为了应对仍存在的经济下滑压力，短期内需要盘活财政、货币存量，加快基础设施建设。但从中长期来看，市场呼声高、条件基本具备的重大改革措施有望成为下半年改革的重点，“这些措施包括新型城镇化、金融市场化等”。