基本面好转将主导债市走势

　　本周周初，由于市场对资金面信心有所改善，债市收益率有所回调。但后半周由于宏观数据的公布对债市带来打压，使得收益率承压上行。分析人士认为，本周债市偏弱主要是由于机构对货币政策的预期混乱，因此大多持观望谨慎态度。另一方面，债券供应量本周加大也增加了发行压力。

　　分析人士指出，由于目前政策面情况难以预计，而从央行这两周逆回购操作的情况来看，8月资金面应该会维持在紧平衡的状态，不会过于宽松，利率中枢处在相对高位。因此，未来债市的走向或更多受到基本面的影响。

　　昨日统计局最新公布的数据显示宏观基本面在筑底回升，因此分析人士预计，这将不利于未来一段时间债市的走势。虽然目前债市承压，但分析人士认为，未来利率债上行和下行的空间不大，有一定配置价值。而在信用债方面，国信证券分析师邵子钦认为，由于信用债下半年将持续释放风险，目前中长期信用债信用利差处于1/4 分位数以下水平并无保护空间，估计8 月中长期信用债收益率下行空间不大。