上有压力下有支撑 A股短期维持弱平衡状态

　　昨日A股压力很明显：一是招商银行的再融资信息使得金融股纷纷下跌，成为昨日上证指数回落的直接诱因；二是汇丰制造业PMI初值为47.7(6月为48.2)，创下11个月以来最低，显示出7月的经济形势依然不乐观，从而意味着经济环境仍然不支持大市值品种的持续活跃。受此影响，昨日A股在盘中一度下跌。

　　就整个A股市场来说，虽然目前强势市场特征明显，但是有两点需要指出。一是涨停板家数在近期持续萎缩，从原先的日均50余家到40余家再到昨日的30余家，这本身就说明了多头做多能量的减弱，不利于后续行情的演绎。二是市场利率再度回升，比如说国债逆回购利率的1天回购、2-3天回购又回到4%上方，91天回购、182天回购也到了4.4%上方；而在6月中下旬，91天回购、182天回购到5%就引发了A股的急跌。所以，利率的进一步涨升，不仅意味着全社会资金面的紧张，而且还会迅速波及证券市场。如果周四利率进一步走高，A股就可能会面临着更大的压力。

　　与此同时，A股近期已形成一个惯例，那就是一周的前半周强劲，后半周多头采取防守态势。之所以如此，主要是因为每当到周末，市场就会担心新股发行改革的正式文件出台，从而意味着IPO将重启。因此，A股市场近期可能会进入到一个防御的态势。尤其是上证指数在金融股再融资、经济形势有所不振等诸多因素持续发酵的压力下，可能会有进一步的疲态。此外，自2013年4月以来，汇丰PMI指数已连降4个月，但鉴于决策层最近强调增长的“下限”是稳增长保就业，PMI的初值增强了进一步政策微调以稳定经济增长的必要，因此近期可能会出台温和刺激政策的预期越来越强烈。同时由于IPO重启之前的维稳需要，市场大幅下跌的概率也比较小。因此，短期市场预计将维持弱平衡状态。当然，对于创业板指来说，毕竟目前IPO尚未重启，且符合产业发展的脉络，所以，短线仍有进一步强势行情延续的可能。金百临咨询 秦洪