辩护高度宽松货币政策 伯南克“改弦易辙”？

　　北京时间7月17日晚间八点半，美联储主席伯南克向国会作“半年货币政策报告”并接受问询，多数中外媒体分析，伯南克发言已倒向鸽派。

　　伯南克发言后，再次引发市场动荡。股市表现方面，欧美股市先是急速下跌，然后几乎悉数飘红，其中纳斯达克指数上涨0.23%，标普500指数上涨0.39%，道琼斯指数上涨0.04%。其他市场方面，美元指数上涨0.38%，美原油上涨0.31%，纽约黄金下跌0.64%。

　　《国际金融报》记者从美联储网站公布的伯南克报告全文发现，伯南克表示，在可预见的未来，高度宽松的货币政策是合适的，不过同时表示美联储预计将在今年稍晚放缓购债步伐，并于2014年年中结束购债。不过，记者发现伯南克一边反复强调全球经济、美国经济抵抗风险的脆弱性，一边表示购买计划需要根据经济前景判断，然而相比较而言，他花了更多时间来分析什么情况下QE会维持不变。

　　伯南克当天的证词与其说是改弦易辙，不如说是稍作调整。伯南克认为，通胀率与就业率，并不是货币政策转向的“扳机”，而是“门槛”。因此，他继续强调在低就业和低通胀情况下都将不会加息，并竭力说服市场“减缓”QE并不意味着提前加息。伯南克说，“如果失业率的下跌相当部分没有反映就业的增长，而是被认为反映了劳动力参与率的周期性下跌，那么委员会不太可能将6.5%的失业率作为足够的理由来加息。类似的，如果通胀仍然持续维持在低于长期目标的水平，委员会也不太可能加息。”一位不愿公开姓名的分析师表示，这显示即使失业率跌至6.5%，美联储仍然会再等待一段时间才会加息，而且美联储还将长期维持低利率。

　　伯南克所指的“低通胀”也被认为发生了态度转变。因为在6月，伯南克还强调，通胀是被“临时性因素”拉低的，而现在他却对低通胀率的危害加以强调，他说，“美联储无疑关心极低的通胀率对经济造成威胁，比如提高了资本投资的实际成本，并且增加了出现真正通缩的风险。”分析指出，美联储最青睐的通胀指标目前在1%左右，但美联储的目标是2%，伯南克说，“我们将在需要的时候采取行动确保通胀在长期内回到我们的2%的目标。”

　　“美国QE及其他货币和财政政策都将继续维持现状，从根本上分析，这是由美国经济很长时间内继续维持现状的经济基础决定的。”中国人民大学重阳研究院高级研究员约翰·罗斯义向记者表示。彭博集团亚太经济学家麦德能向记者强调，美联储讨论的是“放缓”QE，而不是“退出”，而且他对此前美联储可能加快退出QE的分析感到意外。