外资投行看好下半年政策红利

　　近期外资投行对于中国经济的看法有所转变，甚至有人认为，不排除政策再度发力的可能性。

　　经济增长保下限

　　摩根士丹利大中华区经济组表示，如果美国等发达国家经济在下半年出现进一步好转，外需反弹与政府审批放权带来的部分投资契机，有可能使经济增长超预期。目前的产能过剩和PPI通缩的情况实际上揭示了当前经济增长速度低于长期潜在增长水平，产出缺口为负的情况。因此这种周期波动带来的影响仍然支持今年中国潜在GDP增长率保持在8%左右的正面观点。

　　巴克莱中国经济学家常健表示，近期官方的讲话和指导意见表明，新领导层对今年GDP的增长底线仍旧设定为7.0%至7.5%。该行维持今年7.4%的基准增长预测，但预期第二和第四季度增长分别放缓至7.5%和7.2%。该行特别预期李克强总理会在2014年3月的全国人民代表大会上降低GDP增长目标为7%，同时指出中国经济硬着陆风险在增加。

　　巴克莱认为，中国新领导人致力于结构改革，这可在未来10年将中国经济置于6%至7%的可持续增长轨道，并防止由房地产泡沫破灭和金融体系崩溃引起的潜在经济崩盘的唯一途径。然而，领导层有不同的“底线”，巴克莱认为他们的共识是，稳增长可以为调结构创造有效空间和条件，调结构能够为经济发展增添后劲。

　　政策利好或出台

　　多数外资机构认为，下半年将有不同程度的支持政策出台，以改善实体经济。

　　巴克莱预计未来几个月将推行有针对性的政策支持措施，银行将改善信贷配置，支持实体经济。政府将出台措施促进基础设施、环境改善、保障性住房建设和公共服务等领域的投资，尤其是在中西部地区；“营改增”试点将扩大到全国范围，并覆盖更多行业，以便更好地支持服务业发展。该行预计，在未来几个月内，政府将宣布财政、税收、金融部门以及资源定价领域的进一步结构性改革。

　　瑞银首席中国经济学家汪涛认为，如果政府能出台一些措施，市场信心就有望得到明显提振。这些措施可能包括：发行更多政府债券或者为地方政府开辟新的财政收入来源，从而为政府基础设施支出提供更显性、更具可持续性的资金支持；建立一个让银行逐步确认和消化不良贷款并补充资本金的机制；采取实际行动对过剩产能进行淘汰或重组，同时加快放开服务业；制定长远并且明确的计划，对土地使用权、财政、社保和户籍等一系列互相关联的领域进行改革，以促进农村人口和流动人口实现真正的城镇化。