反弹面临上档压力
财通证券 陈健
本周大盘震荡上行,在四连周阴之后收出二连周阳,在逼近2100点整数关口后上档压力全面出现。我们预计,大盘短期将继续超跌反弹,但2100-2150点区间反压沉重,此轮反弹不改变中期调整趋势。
基本面上,6月CPI上涨超预期,CPI和PPI剪刀差反映了当前中国经济存在冷热不均、冰火两重天的格局,冰的是制造业,火的是食品和服务业。6月出口增长-3.1%、进口增长-0.7%,出口17个月来首现负增长。总体看,预计半年经济数据将低于市场预期,市场再次将希望寄托在“政策稳增长”之上。我们认为,政策的核心是经济转型升级,表明决策层坚持“稳增长、调结构、促转型、惠民生”的政策路径,在这一过程中,经济增长要保持在“下限”之上。
虽然中国经济增速“可以点刹,不能急刹”,但刹车的方向不变。从长期来说,金融去杠杆乃至实体经济去杠杆的进程可能才刚刚开始,“金融去杠杆-实体经济去杠杆-影响经济预期”,转型与改革依然需要经历阵痛,系统性风险犹在。
下周趋势 看平
中线趋势 看空
下周区间 1960-2150
下周热点 传媒
下周焦点 政策预期
关注投资结构性变化
光大证券 曾宪钊
沪指2000点失而复得,政策稳经济预期提升,仍将在一段时间内激发投资者做多热情,修复自5月31日以来的调整。但在经过了快速反弹后,周五的回落打消了投资者追高的意愿,政策的不确定性仍是导致A股波动的主要原因。考虑到成交量快速回落以及下周农行限售股解禁等因素,如果没有新增外部资金入场,反弹空间料将相对有限。
政策透露出经济增长不滑出“下限”,改变了投资者对于经济政策预期的担忧,近期银行间利率仍保持低位,显示央行对市场仍处于呵护中,印证了未来政策不会过度从紧的预期。由于年初GDP目标为7.5%,在二季度GDP回落趋势明显后,三季度的政策方向值得关注。
中国6月出口同比增速为-3.1%,比上月下降4.1个百分点,在劳动力成本增加和对外贸易暂难有大发展的情况下,政策仍会在消费刺激和投资上着力。
我们认为,在房价高企、货币流通速度降低的情况下,政策必然会放弃2009年加大投资稳经济的方法,但由于城镇化建设的计划仍未明确,政策仍有在一定范围内运作的空间,在投资总量难有大幅增量的情况下,投资者更需关注投资方向的结构性变化和刺激消费政策的情况。
下周将推出一系列经济数据,基数偏低或导致工业增加值和发电量反弹,但二季度整体GDP数据难有亮点。我们认为,在政策拐点力度不确定性较大的情况下,市场博弈成份将加重,关注政策未来大概率投资方向和业绩已有拐点的公司更具有安全性。
下周趋势 看多
中线趋势 看平
下周区间 1950-2150
下周热点 医药
下周焦点 宏观数据
“二八格局”将深化
西南证券 张刚
绩优蓝筹将继续引领大盘升势,小市值品种则因估值过高和积累过多获利盘面临调整,预计“二八”现象将深化,投资者应加快风格转换。
本周大盘跳空重挫后,连续大幅回升,重返2000点整数关口之上。尽管6月份PPI和进出口数据呈现负面效应,但市场预期后续将出现力度更大的保增长措施,做多积极性爆发。周四大盘创出2012年12月17日以来单日最大涨幅。
不过,7月15日还有重磅经济数据亮相,获利抛盘使得周五出现较大跌幅,而创业板指数走势较强,在周内刷新年内高点。周内沪深两市合计日成交金额在周四、周五显著放大,均处于2100亿元以上的高水平。
央行已连续三周未在公开市场上进行操作。本周公开市场无央票和正、逆回购到期。不过,11日央行和财政部对500亿元国库现金定期存款招标,这也起到向市场注入流动性的效果。上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示,短期利率保持在4%以下的正常水平。市场资金面回归常态,市场信心开始增强。
大盘周K线收出带上下影线的长阳线,上涨1.61%,而前一周上涨1.41%,呈现震荡上扬态势,日均成交金额比前一周放大一成多。周K线均线系统处于空头排列,周K线触及5周均线压力,维持弱势格局。从日K线看,周五大盘收出长阴线,尚未全部吞噬周四的升幅,远离5日均线,略显超买。均线系统正由空头排列转为交汇状态,短期均线开始上翘,短期走势转好,30日均线在2100点形成阻力。摆动指标显示,大盘上至中势区出现回落,多空双方力量处于均衡态势,中期走向有待抉择。布林线上,股指处于中轨位置,线口收敛,处于盘整形态。
国家统计局将于7月15日发布第二季度GDP,以及6月份固定资产投资增速、工业增加值、社会消费品零售总额等数据,预计周初将释放利空效应。国务院也将在7月中旬召开常务会议,分析上半年经济,部署下半年的经济工作,因此政策利好预期将抑制住进一步的下跌。
下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 2020-2100
下周热点 房地产、金融
下周焦点 成交量
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