昨日，沪深股指小幅震荡，仍未彻底摆脱“下跌中继”的颓势形态。不过，金融改革受益概念股却在盘中反复活跃，成为昨日市场中靓丽的一幕。其中，互联网金融领域的东方财富（300059）、大智慧（601519）均报收涨停，从事小额贷款的香溢融通（600830）、棒杰股份（002634）涨幅均超过5%。金改概念股已逐渐成为A股市场中的一景。
首先，在政策上放松管制，将为金改概念股的成长提供巨大动力。当前，A股市场所依靠的宏观经济环境面临“钱紧”的窘状，货币政策的增量对经济驱动力的效应也呈现递减的态势。自2012年上半年以来，信贷增速有所提速，但经济增速仅在2012年三四季度出现一定程度的回升，今年一季度增速再度放缓。在这样的背景下，高层提出“用好增量，盘活存量”的货币政策思路。盘活存量的主要形式就是放松管制，进一步释放出金融的潜能，以支持经济实体的快速发展，同时意味着金融创新将在未来较长一段时间内成为货币政策的导向。在相关政策的引导下，政策管制的放松将为金改概念股提供巨大的成长空间，自然会吸引各路资金加入到炒作的队伍中。
其次，杠杆的加减影响金改概念股的成长空间。在金改概念股的炒作过程中，需要密切关注放松管制与加杠杆的区别。金融创新固然是盘活存量的突破口，但是，金融创新等同于“加杠杆”，例如，在券商创新业务过程中出现的融资融券、股票质押贷款等业务，都属于“加杠杆”。近期券商股的股价反复走低，主要就是缘于券商推出的金融创新与宏观层面“去杠杆”的金融政策导向存在一定的背离。不过也有例外，余额宝就是一款对盘活存量资金而推出的创新业务，但与“去杠杆”的政策导向并不冲突，因此既能获得相关部门的认可和支持，也能得到存量资金的认可。
第三，小额贷款公司值得关注。可以预期的是，热衷推出“加杠杆”式金融创新业务的券商股，短中线的走势恐怕难以乐观。但是，对于专注于“盘活存量”的互联网金融、小额贷款类公司，以及从事金融租赁、金融信托等业务的公司，可能会受到越来越多的资金关注，股价走势也将会反复活跃。其中，互联网金融概念股已成为目前市场追捧的主线品种，小额贷款概念股从去年开始就一度成为A股市场的兴奋点。
在操作上，可重点关注两类金改概念股。一类是小贷、互联网金融等专注于“盘活存量资金”的改革红利品种，如棒杰股份、南京中北（000421）、友阿股份（002277）、东方财富、大智慧等。二是从事信托、租赁等金融业态的公司，如渤海租赁（000415）、安信信托（600816）等，也值得密切跟踪。
金百临咨询 秦洪
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