三因素制约A股 罕见地量蕴藏变盘时窗

　　机构人士指出,目前股指震荡调整,仍需等待转好信号进一步明朗化

　　■主持人:张晓峰 吴 珊

　　三因素制约A股上行

　　主持人:昨日,沪深两市小幅震荡,收盘沪涨深跌。最终沪指报收1965.45点,涨幅0.37%,全天成交仅522.23亿元,创出年内新低;深成指报7600.47点,下跌0.49%。那么,究竟是哪些因素制约A股上涨呢?

　　科德投资:首先,经济因素是导致市场难以上行的一个重要阻力。从这几个月的经济数据来看,一是PPI敞口增大,与此同时PMI也下滑至荣枯线的边缘,CPI则在6月份不适时的出现回升。现在经济面临几重压力,一方面是来自于资源行业的去库存压力,钢铁和煤炭等行业仍然处在艰难的去库存过程当中,钢铁行业甚至还出现了产能扩张的现象,这又增加了复苏的难度。

　　其次,扩容因素是市场面临的另一大困难。从年初到现在虽然大盘越走越弱,但是市场的扩容步伐并没有停止。从上市公司的定向增发融资,到新三板的推出,然后到新股发行制度改革征求意见以及国债期货获批,分流资金的行动没有因IPO的停止而停滞,而且其中一些未落实的因素在将来还会陆续影响市场,这对大盘来说是最大的不利。

　　最后,资金面紧张也是制约大盘的一大因素。如果从绝对的货币流通量来看我国已经接近100万亿元,这一数值是全球之最,广义上说并不缺钱。不过,过去的市场运行机制不畅导致货币堆积在存款以及地产等少数方向,可以说现在某些方面的资金面不足不是钱不够,而是货币流通不畅造成的,这需要一个长效的金融机制去解决。短期对于市场而言必须认识到不再扩大信贷实际是好的消息,货币流通渠道的疏通需要耐心。

　　金证顾问:国家统计局7月9日上午公布6月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.7%。其中,食品价格上涨4.9%,非食品价格上涨1.6%。上半年CPI同比涨2.4%,本月初的财新调查中,各机构经济学家对6月份CPI同比涨幅的预测均值为2.5%,经济数据出炉后,沪指震荡整理,目前短期杀跌已经释放,但是并不意味着反弹就此开始,二季度经济数据尚未公布,IPO重启预期增强,随时有可能再度突袭A股市场。目前股指的震荡调整,仍需要等待转好信号进一步明朗化。首先,等待二季度经济数据公布,等待由此引发的管理层政策倾向;其次,等待新股改革意见正式实施,宣告IPO重启正式开始,利空落地转向利好;第三,等待中报业绩水平明朗化,创业板的估值泡沫等待淡化。

　　股指短线还将探底

　　主持人:周一跌幅较大的有色、煤炭等板块成为昨日护盘主力,带领股指震荡上行,逐步翻红。午后沪指试图上攻前期压力位置,但量能的萎缩无法为冲关提供有力的弹药,沪指在尾盘出现小幅回落。请问,从技术角度分析,股指将如何运行?

　　五矿证券:上证指数经过周一的大跌,周二的震荡,多空双方暂时达成平衡,按目前上证指数的日K线形态判断,大盘的走势可能有两种情况,第一种是在1950点附近多方做试探性的反弹,如果反弹抛压不大,大盘有机会再次挑战2020点一线的压力。另一种走势是多方在目前位置构筑一个抵抗性平台,用几个交易日的时间完成短线抵抗,之后多方主动后撤,指数向1900点或略低一点的位置运行。假设大盘按第二种方式运行,上证指数1849点以来的第二个技术性低点就会出现。如果短线反弹,大盘的第二个技术性低点可能会出现在本月的下旬。

　　华讯投资:关注周KDJ能否底部金叉或者继续低位钝化,如果周KDJ继续低位钝化,将令空头获得更大做空优势。上证指数强压力位在1981点附近,10日均线下移成反压区,阻力较重,谨防空头反扑。

　　重庆东金:昨日沪深两市地量震荡,这通常意味着股指短线还将探底,沪指1900点仍将是考验目标。从技术指标上看,MACD指标走平,方向难明;KDJ指标向下死叉,卖盘力量开始释放;布林线指标方面,开口缩窄,股指走向横盘。盘中个股活跃度提高,但多属资金自救,中国石油九连阳,中国石化创年内最大单日涨幅,场内似乎暗流涌动。股指期货持仓下降,多头难以占据主动。

　　金证顾问:周一,上证指数留下了一个19个点的下行的跳空缺口,按照缺口理论,该缺口应该是股指自2334点调整以来的第二个缺口,也就是中继下行缺口,意味着后市市场还将继续下行探底。同时,股指已经跌穿了所有均线系统的支撑,股指要想继续有所弹升的话,均线系统也是一个不小的阻力。何况,类似昨日小幅弹升的格局并没有出现成交量的有效配合,一旦后市持续维持缩量的格局,股指延续弹升的希望可以说是微乎其微。

　　招商证券:由于沪指反弹至2020点附近已经基本达到反弹的目标,所以周一的大跌可能宣告反弹已经结束,周二沪深两市股指收盘仍处于所有均线压制之下,短期市场继续弱势震荡的可能性较大,但结构性行情还会延续。

　　关注中报业绩超预期个股

　　主持人:昨日早盘受利空影响大盘震荡探底,地产板块领跌,临近午盘煤炭等资源类权重股发力带动指数企稳回升。但是由于昨日沪深两市的成交量太低,股指全天并没有像样的冲高动作。目前,投资者应该关注哪些品种?

　　广发证券:激进者控制半仓低吸半年报大幅预增股,稳健者低仓位观望或参与国债回购等低风险品种,重仓者逢高减仓至五成左右,不宜追高涨幅较大的题材股。短期关注中报大幅预增股。

　　招商证券:适当控制仓位,谨慎观望为宜。在市场弱势背景下,投资者应以自下而上精选优质成长品种,借调整机会逢低布局。仍建议关注医药食品、通信电子、环保传媒等,但短线要注意规避估值较高的中小盘及创业板品种的调整风险。

　　中原证券:在市场尚未出现显著的底部信号之前,建议投资者多看少动,耐心等待,建议继续关注中报业绩超预期个股的投资机会。