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新湖中宝上演股权质押接力游戏 股价大跌暗藏风险

2013年07月10日 07:35   来源:每日经济新闻   

  每经记者 杨井鑫 发自北京

  新湖中宝(600208,SH)股权质押的“接力游戏”仍在继续,然而市场的不景气、股价的暴跌却让“游戏”的风险逐渐显露出来。

  6月25日,新湖中宝股价一度探至2.69元每股的阶段性低位,这不仅让股权质押率超过90%的大股东新湖集团倍感压力,也让银行和信托“着了急”。在股价跌跌不休的情况下,新湖中宝6月25日发布公告称,大股东新湖集团拟增持公司股份,增持金额不低于5亿元,市场对此解读为拉升股价“维稳”。

  分析人士对 《每日经济新闻》记者表示,由于新湖中宝大股东新湖集团高比例的融资接力,在市场走低的情况下必然承受较大的压力,尽管新湖中宝的股价近几日走高,但其风险不容小觑。

  循环融资“难止”

  房地产企业缺钱的现象比较普遍,而通过银行和信托融资无疑是一条比较可行的“解渴”方式。

  7月9日,新湖中宝发布公告称,公司第一大股东浙江新湖集团将新湖中宝股份1.837亿股质押给中国银行杭州市高新技术开发区支行。

  7月6日,新湖集团质押给华鑫信托的1.644亿股新湖中宝股权到期,在解除股权质押的同一天,新湖集团将其中近1亿股拆分成四份,分别质押给了华鑫信托、渤海信托、厦门国际信托和渤海银行杭州分行。

  短短月余,新湖集团已经四次质押新湖中宝股权进行融资了。截至目前,新湖集团持有的新湖中宝股份中用于质押的股份数约为34.39亿股,占公司总股本的54.94%。而新湖集团直接持有新湖中宝股份35.36亿股,占总股本56.49%,也即新湖集团所持新湖中宝中将近97%的股权都已质押出去。

  事实上,在当前房地产行业不景气的背景下,房企流动性的下降已经不可避免。据新湖中宝一季报的数据显示,该公司一季度末的货币资金63.85亿,较去年年底72.65亿减少了8.8亿。

  “银行对房地产的贷款基本没有新增,而6月正逢‘钱荒’,房地产企业融资项目特别多。”上海一家信托公司人士接受 《每日经济新闻》记者采访时表示。

  该信托人士认为,通过信托质押股权来循环融资是大多数上市房地产企业的操作模式,成本较银行贷款要高。

  “一般来说,股权质押比例过高的最大风险就是有资金链断裂的可能。一旦市场波动之后,企业如没有抵押物来增信,可能会导致股权易手。”上述信托人士称。

  大股东欲增持“救市”

  今年A股整体表现欠佳,而股市股价的下跌也让新湖中宝的大股东新湖集团压力倍增,其中的风险也隐约可见。

  据《每日经济新闻》记者了解,新湖中宝今年的股价在1月22日创出阶段性新高,达每股4.55元。与此同时,新湖中宝质押股权的力度却不小。

  公告显示,1月10日,新湖集团将8090万股质押给农行杭州黄龙支行;1月16日,新湖集团将3776万股质押给了农行杭州黄龙支行;1月17日,新湖集团将1.35亿股质押给了中国银行杭州高新技术开发区支行。仅7天时间,涉及股权的质押数量超过3亿股。

  从市场行情上看,上述几天,新湖中宝股价的波动幅度在4.07元~4.33元之间。然而,6月25日,新湖中宝的股价最低跌至2.69元每股,较4.33元股价跌幅逾37%。

  “上市公司股票在银行做抵押贷款一般是股票价值的5折或者6折,同时还会设定一个警戒线,通常是高于抵押给银行的每股价格。一旦股价跌破了这个价格,融资方需要缴纳保证金。”一家国有行杭州分行人士表示。

  这也就是说,新湖集团上述三笔融资中(不考虑后来的解质押和再质押)以4.15元每股的价格计算,每股抵押给银行的价格是2.08元~2.49元,已经非常接近6月25日的最低股价2.69元。

  上述信托人士对记者表示,在信托股权质押中,A股上市公司的质押率在50%左右,但是警戒线在质押每股股价的150%~160%,平仓线大约在140%,如果触及警戒线,融资方同样需要补充保证金。

  据了解,5月份刚刚清算的中粮-新湖中宝股权收益权投资集合资金信托计划,2011年6月10日至2013年5月2日,新湖集团共46次补充支付保证金,合计1.8亿元;截至2013年5月2日保证金余额为4383万元。

  “一个信托计划的保证金就能达到近2亿,这可能是新湖中宝当时迅速选择增持的原因。”上述信托人士称。

  “在股价较低时,大股东的增持能提升股价,也能以一个较低的价格从市场上搜集筹码,这远远要比补充抵押物实惠得多。”上述信托人士称,上市公司股价触及到警戒线时,往往就是考验大股东的时候,看看大股东有多强的增持能力。

  对于新湖中宝股权频频遭质押融资,《每日经济新闻》记者致电新湖中宝,但电话一直无人接听。


(责任编辑:蒋诗舟)

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