消费股屡受市场追捧 医药股扛起做多大旗？

　　周二A股整体维持横盘震荡走势,中小盘个股走势依然强劲,手游、影视动漫等热点题材持续遭到存量资金的热炒。然而,经过前期连续上涨,成长股眼下面临估值以及中报的考验,短期不确定性正在加大;而周期股受制于基本面压力,也很难出现大的机会。在此背景下,投资者陷入进退两难的境地——买什么才更安全?

　　值得注意的是,板块经过短暂调整之后,今天企稳反弹,板块整体涨幅在1%左右,近七成个股红盘运行,其中东宝生物、华海药业、长春高新、佐力药业等个股走势相当强劲,涨幅均在5%以上。在成长股、周期股吸引力相对下降之时,消费股会不会重新掌握市场主动权?作为大消费品种的代表,医药股有没有可能再度彰显避险价值,扛起做多大旗?

　　基本面制约:药价上不去 成本下不来

　　很长一段时间以来,市场弱势之时,“喝酒吃药”被认为看成是绝对不会错的选择。如今,白酒股受到一系列利空因素影响,相当长时间内处于弱势运行格局,防御价值自然无从说起。相比之下,医药股的基本面是否依然良好,从而获得避险资金的持续青睐呢?

　　在接受大智慧通讯社采访时,中国社科院经济所长期研究中国医疗政策的专家谢超博士表示,从今年以来基药招标的方案来看,药品降价的压力非常大,“广东药交所模式,以及吉林、陕西的招标动态,都表明药品降价将是不可回避的问题。”谢超认为,不断增加的医药刚性需求和脆弱的医保支付能力,将是短时期中国医保体系面临的首要问题,这就要求药品价格必须稳定甚至持续下降,才能使得医保体系得以顺利运行。

　　与此同时,另一个让药企无法回避的问题,则是不断增加的原材料和成本压力。

　　中恒集团一位高级管理人员在接受大智慧通讯社电话采访时表示,公司主打产品血栓通的原材料三七,此前的价格涨幅“一度让我们惊讶”,而一同上升的人力成本,也让企业始料未及。源于此,中恒集团曾不止一次向发改委等主管部门申请提价,然而始终未能获得批准。在利润被压缩的情况下,“唯有通过放量来弥补”。

　　一方面,药品价格持续受到压制;另一方面,医药企业的成本压力也在不断上涨。多家研究机构的统计数据均显示,上半年国内医药工业整体经营形势并不乐观,多项关键指标均出现放缓态势。看来,没有基本面的支持,医药的防御价值,恐怕也要打个大大的问号。

　　消息面悬疑:重组 效益还是未知数

　　虽说基本面情况并不是太乐观,但是在行业增速整体放缓的背景下,如果能够把握机会,加快业内的兼并整合步伐,进而争取行业龙头,这样的公司,自然也会受到市场的广泛认可。问题在于,眼下一些热门的并购重组消息,是否真的能够兑现呢?

　　例如,在一个月之前,三九停牌宣布启动华润系资产重组以来,市场上就一直有传闻称,其将会收购同为华润医药集团旗下的北京紫竹药业。作为一支典型的并购概念股,华润三九一直牢固的高位估值,似乎让中国的医药市场感觉,并购重组将会“无条件保证”估值的不下落。

　　然而,据大智慧通讯社采访多位研究员的结果来看,业内对于这种模式并不认可。深交所综合研究所一位研究员认为,“并购重组给医药股带来的利好恐怕是不可持续的”。他认为,从长期看,中国药企的很多并购都没有为企业带来真正的收益,“由于在整合等方面存在的问题太多,不得不剥离的案例也有过”。因此,并购重组对很多公司而言,恐怕只是一时的影响。

　　广发证券投行部的一位投研人员表达了与上述研究员类似的担忧,他认为,目前很多企业的并购初衷“仅仅是因为手头有很多募集资金”,目的性并不很强。再加上并购过程的不严谨、整合能力偏弱,“必然导致并购效率低下”。

　　个股分化 选对细分市场才有未来

　　医疗保健指数从2010年高点以来,指数波动区间在当年预测PE18-43倍,估值中枢并不明显。年初以来医药板块上涨了18%,相对大盘上涨了25%,成长性和防御性都很突出。但并非所有的医药股都具备成长性、防御性特征。

　　大智慧分析师李世翔表示,医药板块经过多年的发展之后已经是一个非常大的板块,必须要从细分的板块入手分析,而不应该一概而论。整个医药行业目前正处于分化之中,一方面以化学制药、仿制药为首的传统正受到价格、医改环境的影响,它们的盈利能力正在不断的下调。而生物制药、医疗机械未来具有很大机遇,特别像抗癌药物之类的新型制剂的研发在未来的市场空间是非常巨大的,以长春高新为例,股价已经从2006年4元多涨到目前120元附近。同时,伴随着我国老龄化的发展,医疗机械的需求还在不断的扩大。所以,想要挖掘医药板块的防御性价值,必须要从细分市场入手,选择对的公司才能分享高的收益。