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大盘急挫新增投连险或续演先抑后扬

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月12日 07:33

    每逢股市大震荡，投连险新增收入总能上演先抑后扬的好戏

    尽管当天的投连险收益表现次日才见分晓，昨日上证指数4。51%的跌幅，多少还是令寿险商们心中咯噔了一下。多位业内人士昨晚接受本报记者采访时预计，短期内投连险或受大盘调整拖累面临销售锐减，但随着消费者投资心态的趋稳，投连险销售业绩或将续演一轮“5·30”时先抑后扬的走势曲线。

    投连险或遇短暂“滑铁卢”

    “从与我们合作的中资银行提供的数据来看，今天投连险销售收入并未受大盘下跌而减少，基本与昨日持平。”沪上一合资寿险公司精算负责人昨晚在电话里告诉记者。不过，由于中资银行多为中低端客户，这部分人群对市场的敏感度具有偏滞后性。过两天，投连险销售收入或许就能看得出变化。

    上述负责人口中所谓的变化，正是一些寿险商们担忧的投连险新单保费的锐减。沪上一家寿险公司相关负责人在接受本报记者采访时表示，“我们担心这周后几天，公司投连险保费收入变化会重演5月30日后几天的那一幕。”他说，5月30日股市开始调整的那天，公司进账的投连险保费收入还比较平稳，但到6月3日开始保费收入明显减少，连续一周损失惨重。“那是因为，部分投资者都在持币观望。”

    不过，这样的“滑铁卢”并未持续多久。不到6月底，包括这家公司在内近乎所有销售投连险的寿险公司，投连险销售收入一路飘红。如是销售表现被认为也将在这轮大盘调整期间中重现。

    某中资寿险公司产品研发部人士分析原因时认为，投连险销售先抑后扬，与投资者的市场心态变化息息相关。“指数下跌后，观望大盘走势的投资者必然不会青睐与股市紧密挂钩的投连险；而当投资者重拾信心后，投连险自然再度沾光股市。”在股市长期被看好，短期起起落落的形势下，让不少投资者重新发现了投连险随时调整账户、兼备保障功能的双重价值。

    由于投连险账户收益率公布时间上的滞后性，记者发现，昨日销售投连险的多家寿险公司网站上，关于投连险价格发布一栏的数据仍停留在9月10日。9月11日投连险的收益率表现要在12日中午前后才能反映在寿险公司网站上。因此，投连险11日的抗跌表现，12日才能见分晓。

    不过，从“5·30”投连价格走势来看，有“基金中的基金”之称的投连险，其抗跌性优于基金。“从短期来看，投连险收益不如基金，但投连险注重长期投资，长期收益会比较稳定可观。”业内人士告诉记者，从抗风险上来看，如果投连险有源源不断的续保资金和新投保资金注入，可以大大提高保险投资基金在市场上的抗风险能力。这与多数注重短期收益的基金有本质不同。

    居安思危外资投连险产品酝酿“变脸”

    “疯”销不过才半年的投连险产品却历经了“5·30”、“9·11”两次指数下跌的考验。面对国内这风云变幻的资本市场，谁又能保证目前被股市“牵着鼻子走”的投连险，一直能做到“一荣俱荣”？就在中资寿险巨头大步迈进投连险市场时，外资寿险商们却清醒地意识到，在股市频频震荡的当口，投连险这种基金替代型产品，转型已是迫在眉睫。

    最先进入转型轨道的，是在这轮投连险风潮中抢跑的几家合资寿险公司。知情人士昨日向记者透露，投连险销售先锋联泰大都会人寿将于本月底对投连险进行一番改革。改革重点在于推出个险期缴投连险险产品，并与其他保障类产品捆绑销售，同时加强投连险保障功能。相比银保销售投连险，个险期缴投连险产品的利润率将大幅提升，这对保险公司的估值有决定性影响作用。

    另一家合资寿险公司也在酝酿投连险“变脸”方案。这家公司相关负责人对记者表示，“虽然我不认同‘投连险已走到终点’的说法，但从产品结构多元化的角度来讲，如果一家公司保费收入来源一味依赖一个产品，并非长期生存之道。因此，我们也一直在思索‘投连之后该是什么’这个问题？”

    有专家一针见血地指出，保险公司欲靠投连险救市的想法显然不现实，若过分倚重投连险的现象蔓延下去，那试问保险公司与基金公司本质上有何区别？“保险公司卖的是保险，不是基金，保险产品最终仍要回归保障。”

    事实上，在寿险产品利率低于银行存款收益率的被动情况下，投连险可以作为保险公司产品销售的一个补充，来抵消公司在传统保险产品销售上所受到的影响。但从长远来看，保险公司只有开发具有更多保障功能的长期寿险产品，才可以更好地、有效地应对目前的利率变化。

    值得注意的是，10月1日即将实施的《投资连结保险精算规定》(新修订版本)将成为投连险转型的一个分水岭。新规在对投连险相关收取费用设定上限外，更强调了产品本身提高保障功能的重要性。这预示着，越来越多的寿险公司今后在推投连险新品时将注入更多的保障色彩。

来源：上海证券报

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