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基本面天平倾斜白糖恐慌性下跌

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年04月23日 08:58

宋薇萍

    4月22日上午9∶00，本榨季第二批国产糖收储工作正式展开，9∶31收储结束。国产糖收储结果是：最高价3580元/吨，最低价3560元/吨，平均价：3566元/吨，成交总量是：1万吨，成交金额3565.5万元。至此，2007/2008榨季两期共计50万吨的收储计划已经全部完成。

    收储本是国家调节市场供应的有效手段。不过，昨日糖市仍然“跌跌”不止，截至收盘，主力0809下跌122元至3416元/吨，日成交高达287658手；0901合约下跌153元至3808元/吨。

    “这是恐慌性下跌。”海通期货研究发展中心高级分析师董淑志向本报记者如是表示。

    本轮行情始于4月16日，当天郑州商品交易所白糖期货合约成交放出巨量，全天共成交275.8万手、成交金额高达1122.11亿元，双双创下白糖期货上市以来的最高纪录，而当日期货市场共成交3603亿元，仅白糖一个品种就占去了期货市场总成交金额的1/3；当日白糖0901合约再次刷新纪录，创下该合约上市以来的新高，全天共成交228.6万手，单月持仓逼近33.4万手大关。

    4月19日，备受行业瞩目的昆明全国糖业协会会议结束。在会议中，糖市供大于求的估计得到证实，本榨季全国糖产量将达到1450万吨，可供糖源1500万吨，超过了此前市场普遍估计1200万吨-1300万吨。

    而更令市场吃惊的是，广西出现大幅增产，今年产量预计达900万吨，较上榨季增加250万吨。从2008年1月13日起，广西和中国南方其他地方一样遭受了前所未有的冰冻灾害。春节过后，有关部门组织察看灾情，当时预计本年度的白糖损失在100万吨左右。从预估减产超过100万吨到增产250万吨，基本面的天平在一夜间倾斜，糖价“应声落水”，短短4个交易日，下跌近400元。

    “春节期间，南方出现罕见的雪灾、冻雨行情，由于大家都没有类似经历，对于其对糖产量的估计也大相径庭，在这个背景下，糖市快速上涨。但目前看来，雪灾导致的减少量大概为30万吨左右，明年全国糖产量还是要增加，近来糖价下跌就是对这个利空的充分反映。”鑫国联期货资深分析师陈晓笛向本报记者如是表示。

    郑州商品交易所最新统计数据显示，长城伟业和中粮这两家期货公司持有大量净空单，空单持仓均价在4300左右，这两家公司代理的客户利润丰厚；而浙江系资金，包括南华期货、天马期货、大越期货等均为净多单，整体处于亏损状态。

    “整体来说，套保盘获利丰厚，例如长城伟业、中粮、万达还有云晨期货，这些主要是套保力量，但是我们也看到空头套保盘开始大量减仓，其中前五名共减仓3.5万余手，说明市场对于目前价格认同，并且是超跌。”董淑志如是说。

    对于后市，陈晓笛认为，白糖期货将沿着“整体寻底震荡、逐步向上”的轨迹。“现在的白糖价格已经属于低价区了，底部在哪里还不能确定。但可以确定的是，这次的低点将是最近一两年内的最低点。”

    陈晓笛认为，当前市场仍有三个方面的利多支持，表现在首先，目前糖价已经基本跌破国家收储价格，靠近糖的成本价，在价格相对比较低的情况下，市场不会有悲观想法；其次，价格低了以后，对消费和销量有一个带动作用，同时随着奥运会的临近，带给白糖消费积极因素；再次，国际糖价整体上看，仍比较强势。

    董淑志也表示，当前市场继续消化基本面利空，但后市下跌空间十分有限，存在报复性反弹的可能。短期内，糖价依然保持弱势，探寻底部，以期待反弹确定底部。“目前惟一利多的，就是快要进入消费旺季，随着时间推移，利空因素将逐步被消化。投资者应重点关注‘五一’之后的行情，此外，国家后续是否会再收储也值得关注。但从市场反映看，这种预期渺茫，这也是促成糖价深幅下挫的一个重要影响因素。”

来源：国际金融报

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