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内外盘比价抑制铜进口

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年04月23日 08:33

李辉

    随着基金将LME铜价推升至新纪录高点，内外铜价差价持续扩大，国内铜进口将受到抑制。

    今年以来，LME铜价上涨了33%，并在上周四创下历史新高8880美元/吨。供给中断忧虑、商品作为对冲通胀风险的吸引力及美元贬值成为近期铜价上升的动力。

    不过，中国近期需求的疲弱也引起了市场关注。由于国内继续实行紧缩性货币政策，面对国际铜价的高涨，国内买家不愿意在高位追涨。这导致沪铜今年以来的涨幅只有13%，远远低于同期LME铜价的涨幅，也比2006年创下的纪录高点85000元/吨，低了20000多元。

    这也使得伦铜与沪铜之间的价差在上周五达到了6549元，创下历史纪录。面临铜价内弱外强的局面，国内买家望而却步。

    据昨日中国海关数据显示，今年第一季度数据国内精炼铜进口同比下降了19.1%，为39.07万吨，其中3月份进口12.64万吨，同比下降37.7%。贸易商称，由于国际铜价远远高于国内价格，令进口精铜和铜精矿无利可图，预计未来1-2个月，国内铜进口将继续萎缩。另外据彭博社昨日对15个贸易商和分析师调查结果显示，预计4月份中国铜进口将比3月份下降10000-25000吨，因为上海铜相比LME铜价更加便宜。

    对此，市场分析人士认为，由于国内进口下降，消费者将转而需求上海期货交易所铜库存，国内铜的消费将增加。如果交易所库存没有减少，这可能暗示国内消费疲软，对于市场来说是个利空信号。

    分析师认为，中国买家缺席国际铜市场的情形还将持续。“中国进口的下降将对LME铜价产生较大影响。铜价一直维持在高位主要是中国前两个月进口情况良好，而且今年前两个月供给中断支持了铜价。”CPM集团基本金属分析师凯瑟琳·维嘉称。麦格理银行金属分析师亚当·罗利昨日表示，中国买盘缺席，将继续抑制铜价的上涨。

    不过大多数分析师认为，中国进口出现下降可能只是短期现象，尤其是在海外供给的不确定性不断增长，而中国铜库存处于低位。

    智利Codelco公司铜矿工人罢工形势加剧，令市场对供给担忧加重。据昨日外电报道，Codelco旗下两座铜矿关闭6天后，于周二上午关闭第三座铜矿Teniente。受这一消息刺激，昨日LME铜价再度上涨，截至昨日北京时间18:00，LME3月期铜报8620美元/吨。

    麦格理银行分析师彼得·理查森认为，跨市场套利的此消彼涨是中国进口商买入意图的一个强有力的指标。他说，尽管目前没有中国买盘推动铜价上涨，但如果供给紧张局势更加明显，中国买家可能重返市场。

来源：证券时报

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