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大豆高价差引发套利冲动投资者莫激动

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年04月15日 08:42

周科竞

    近来在期货市场上，2008年9月交割的大豆合约和2009年1月交割的大豆合约价格差异越来越大，已经从一开始的差价400元/吨拉大到900元/吨。部分投资者不断参与卖出大豆0809合约同时买入大豆0901合约的套利交易。但业内人士表示，投资者这样操作非常危险，大豆套利交易不宜盲目参与。

    截至昨日收盘，大豆0809合约报收5021元/吨，而大豆0901合约报收4126元/吨。有参与套利交易的投资者表示，一般来说，大豆0901合约的价格应该略高于大豆0809合约的价格，但考虑到2008年增加了大豆种植面积的因素，大豆0901合约的价格可能略低于大豆0809合约的价格，但是低出900元/吨则过多了。该投资者坚信，不久后两合约的价格将会缩小，从而实现自己的套利收益。

    对此，业内人士表示，从理论上讲，目前大豆0809合约和0901合约确实存在着套利空间，从美国芝加哥商品交易所大豆期货行情来看，美国黄大豆期货仍然是远月升水，即0901合约价格高于0809合约价格，再加上我国大豆需求量较大，主要依赖进口，即2009年1月时大豆进口成本并不会下降，从而届时大豆现货价格也不会下跌。

    但是该人士同时表示，期货交易不能简单按照理论进行，由于0809合约目前多方持仓集中，不排除多方主力到2008年8月时强行逼空方投资者现货交割，而目前大豆0809合约中的空方投资者以散户为主，而这些散户将无法进入交割程序而不得不高位平仓，从而出现大幅亏损。

    分析人士认为，参与套利交易的散户投资者越多，大豆0809合约出现逼仓的可能性也就越大，所以，没有现货交货能力的投资者最好不要参与大豆期货的套利交易，否则可能会成为逼仓的牺牲品。

来源：北京商报

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