全球商品市场强劲上涨势头日前明显减弱，近几日大宗商品显著走低。短期投资者获利回吐抑制了涨势，长期内美国经济疲软及中国或出台的严厉调控措施将对商品市场构成沉重压力。

    期铝自3月10日以来跌势最为明显，3个交易日内伦铝跌幅达6.7%，沪铝跌幅也超过7.8%。沪铜近两日跌幅也分别为0.89%和0.98%。

    农产品更是充当了调整的领头羊。截至昨日收盘，前期领涨的国内油脂类期货品种下跌幅度达2.5%以上，豆油主力809期货合约更是一度封住跌停，尾盘虽然打开，仍下跌3.8%；其它豆类产品跌幅也在2%左右；白糖主力809期货合约几近跌停，跌幅达3.9%。

    获利回吐加重恐慌气氛

    投资者获利回吐及恐慌气氛加大了此次商品的调整幅度。如农产品，前期多头资金在遭受多个跌停板打击后，存有一定的超跌反弹侥幸心理，并没有在11日反弹行情中平仓，而在看到上攻乏力之时，出现恐慌气氛而纷纷平仓，造成农产品大幅杀跌。

    此外，金属和农产品还分别受到各自基本面影响。国内农产品期货市场再次出现深幅调整主要是市场对政府宏观调控政策作用进一步深化作出的反应。国家统计局3月11日发布的最新数据显示，2月份居民消费价格总水平同比上涨8.7%，创11年来新高。其中食品价格上涨23.3%，仍是国内物价上涨的主要因素。这会要求国家进一步加大对农产品价格的调控力度。

    美国经济疲软及中国消费不及预期也对金属市场构成压力，消息面利多影响难以体现。例如，伦铜从8月份低点反弹后，两次冲高每吨8,300美元均未果，之后开始回落，跌破每吨7,900至8,200美元震荡区间后经历震荡期，目前已处于此波上涨行情的最底部。长期来看铜价仍有可能会向下试探寻找底部。

    不排除继续下行可能

    随着国家宏观调控政策的贯彻实施，国内农产品市场供需状况将进一步改善，在外盘无重大利好的情况下，国内农产品期货市场仍有进一步下行空间。总体来看美国农业部最新的月度报告对农产品期货市场是利多的，尤其是小麦库存大大低于预期，在此消息影响下，美盘大豆、豆油等品种都出现一定程度反弹，出现企稳迹象。但农产品前期上涨主要就是基于这个基本面的炒作，并无太多新意，而目前农产品处于相对高位，回调风险依然存在。且根据以往经验来看，大涨之后必有大跌，市场前期调整还没有到位。

    从实际情况来看，国内宏观调控政策已经取得一定成效，个别品种供需紧张的情况得以缓解。国家发改委和国家粮食局近日下发通知，要求各地发改委和粮食局要按照本地实际情况，积极做好货源调度工作，适时投放地方储备食用油，食用油供给的增加引发现货价格出现较大幅度下跌，进而导致现货贸易商急于出手手中库存，使国内食用油供需紧张局面得到很大程度缓解。

    有色金属方面，铜价上行压力较大，短期内仍将出现震荡下跌。不过铝市与铜锌市场的差异在于，铝市供求基本面较稳定，有望稳定走高。从国内基本面来看，前期电力供应紧张已经令部分企业宣布减产，加上2007年11月国家发改委公布了《铝行业准入条件》，对从铝土矿、氧化铝、电解铝到铝材各个环节制定了严格规定，行业进入门槛提高，从而抑制2008年电解铝产能过快增长。此外能源和原材料日趋紧张制约氧化铝生产，进一步影响原铝生产。