豆类市场多头集体出逃 "多杀多"后迎来报复性反弹

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豆类市场多头集体出逃 "多杀多"后迎来报复性反弹

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月12日 07:34

车勇

    受我国将抛售豆油传言、以及南美大豆上市等利空的作用，豆类市场多头集体出逃，上演了一幕“多杀多”行情，导致豆类期货价格快速下跌。大豆期货在短短的4个交易日内下跌500余点。

    从盘面的总体表现来看，目前市场出现的利空仅是此次回调的引子，造成如此大幅回调的关键，还是市场资金力量造成的。“水能载舟，亦能覆舟”，资金借助市场利多因素加大买进力度，令期货价格飞速上涨。然而在利空出现时，多头资金拼命出逃，便促成此波回调行情的上演。

    作为一般投资者，在资金力量左右的急涨暴跌行情中，参与操作风险较大。在这样的市场中，最有效的做法就是保持冷静，仔细分析后期的行情走势，找好目标以后，抓住价格大幅波动创造的绝好机会再介入。

    仔细分析本次回调，是对前期暴涨行情的调整，也是对我国抛售储备豆油的快速反应。不过国际大豆总体紧张程度没有改变，美国农业部2月份的月度供需数据报告显示，美国大豆的结转库存在1.6亿蒲式耳。3月份供需报告即将公布，市场预测在1.53亿蒲式耳。而南美方面巴西和阿根廷两大大豆主产国的大豆产量仅较去年增加130万吨，尽管伴随着南美大豆的收获，部分分析机构对真实产量预测较此前有所提高，但是增加幅度有限，全球大豆供应依旧比较紧张。

    造成目前大豆紧张的关键因素，是国际原油价格的高位运行，导致生物燃油价格产量增加，消耗了大量植物油，进而引发植物油供求关系紧张。豆油作为植物油之一，其消耗量快速增加，价格大幅飙升。豆油消耗增加，势必会消耗大量的大豆。国际原油价格还在不断创出历史新高。目前已经突破108美元的整数关口。由于欧佩克不支持减产，国际原油预计还会在高位运行，那么豆油等与能源相关的农产品价格不会轻易出现转势。作为大豆压榨的另一产品豆粕，目前需求也在持续增加，国内禽肉价格居高不下，养猪利润一直相当可观，特别是在国家对养殖行业的优惠政策将会继续的情况下，养殖业对豆粕的需求也不会轻易下降，这也会增加市场对大豆的消耗。

    目前供应不会有大的改观，供应的紧张程度最起码可以维持到2008至2009年度北半球大豆上市之前。而需求方面，只要油价不跌，工业需求会稳步增加；食用需求随着亚洲等发展中国家居民收入的提高，间接需求都会增长，那么后期豆市仍旧会高位运行。

    另外，目前商品价格居高不下，还与当前的全球性通货膨胀有关，美元持续贬值推动以美元计价的商品价格上涨，而国内人民币尽管相对美元升值，但是国内经济飞速发展，贸易顺差、投资和居民收入过快增加都使得国内货币供应相对富余。在货币供应过剩的情况下，物价上涨毋庸置疑。

来源：上海证券报

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