债券型基金:股市下跌时的避风港_中国经济网—

债券型基金:股市下跌时的避风港_中国经济网——国家经济门户

·	财经人物--财智人生
·	独家视点--一家之言
·	财富生活--孔方世界
·	行情直播--股市资讯

	中国经济网 > 财经频道 > 基金 > 基金滚动报道 > 正文

债券型基金:股市下跌时的避风港

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年04月24日 14:09

马宜敏

    债券型基金投资价值重新得到认同

    近期，债券型基金之所以得到投资者青睐，主要有几方面的原因，一是从去年12月以来，股市大幅震荡调整，在股票基金上的投资收益基本为零甚至还有亏损，相比之下，债券基金则能获取部分收益，普遍跑赢股票型基金，这让不少投资者意识到了资产配置的重要性。部分基金公司，设立的可申购新股投资品种债券基金普遍获得良好的效果。2007年债券型基金平均收益达到23.56%，高于同期银行存款和国债利率。

    市场的波动使人们重新认识到债券型基金的投资价值。作为基金大家族的重要成员，债券型基金承受较低风险、获取稳定收益的特点，使之有望成为储蓄的有效替代品，并将成为众多投资者之必选。一方面，债券的票息提供了较好的本金保护作用，并能带来稳定持续的收入，这特别适合风险承受能力较弱的投资者。而且，目前国内很多债券型基金可通过新股申购、购买可转债等低风险方式参与股市投资，预期收益水平得到有效提高。另一方面，随着股市整体估值走高和风险的积累，再复制去年高收益的可能性微乎其微。将过多资金囤积于风险系数高的偏股型基金，虽有可能获取高回报，但要忍受市场波动带来的各种风险。这时，构建一个股债相对平衡的投资组合，充分发挥债券型基金“风险中和剂”的作用，才是更现实的选择。

    从目前经济层面分析，由于宏观经济减速和对上市公司业绩预期下降的担忧从而对股价上涨构成制约；相比较而言，债券市场面临加息周期即将结束和银行资金配置需求增加等积极因素的支撑，平稳甚至上涨的可能性更大。据悉，有的基金公司表示，二季度总体上将控制股票仓位而增持债券。债券组合将适当拉长久期，提高收益率，企业债、3年期央票等都将可能被增持。部分流动性较好的中期票据也有可能成为债券型基金配置的对象。可转债由于风险收益与股票类似成为回避的对象。

    适度提高债券配置比例而分散投资风险

    据来自银行的消息，近期咨询债券型基金的市民明显增多，还有不少是把股票型基金转为债券型基金。今年一季度以来，债券型基金销售火爆，友邦华泰稳本增利基金一度创下新销售纪录，汇添富增强收益债券基金正好是发行周期跨越春节，认购量也非常可观。现有的债券基金都在增强收益性方面做足功夫，这让其在低风险的基础上又具备了一定的收益优势。以汇添富增强收益债券基金为例，除了正常的债券投资之外，该基金还可在一级市场申购新股，这无异于增加了一块近似无风险的收益。

    年初以来，监管层已陆续审批多只债券型基金，一些灵活配置基金也提高了债券配置比例。如富国天成红利基金的灵活配置特性，使得该基金的债券配置比例最高可以达到65%，股票配置比例最高可达80%，某种程度上可以在偏债和偏股间转换。这种特性能更灵活地针对市场调整配置，也要求更加重视债券投资部分。某种意义上在偏债和偏股之间的转换，在运作中有较高的灵活度。当市场震荡加剧的情况下，通过提高债券配置比例，进行防守型配置，可以有效控制风险，而且该基金还具有“定期定额”分红的特点，可以及时将前期实现收益兑现给投资者。由于众多机构对2008年债券市场发展较为乐观，因此在人民币继续升值的预期下，资金有可能继续向债市流动，而债券型基金在分散投资风险和保值增值方面逐渐显现较高的投资价值。

来源：和讯

中国经济网声明：股市资讯来源于合作媒体及机构，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。