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隐藏在基金空翻多背后的超级反转

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年04月24日 14:00

    不会有人怀疑，行情将以超过8个点的涨幅高开！管理层以赤裸裸的救市方式，满足了市场最饥饿的渴望，也必将迎接投资者报复性的“涨声”。与业内人士普遍畅谈印花税调整心得不同，现在更应关注管理层下一步的政策动向，以及对于行情的作用力。与市场人士普遍认为的反弹机会不同，我们认为在前期QFII、社保成功抄底后，行情最大的可能是隐藏在基金空翻多背后的超级反转。

    为什么？首先我们需要对近期市场的脉络进行梳理。

    在上周三公布三月CPI为8.3%——这与市场此前的预期完全相同。但当市场都倾向于猜测在三月份一系列宏观数据公布后，央行或会选择在本周末加息或上调存款准备金率的时候，周小川行长以出其不意的方式，在宏观数据刚刚公布后的两个小时内，便“闪电”般的暂时抛弃了加息，而选择以调高准备金率的方式来“从紧”货币政策。央行迅速的反应至少释放出三个信号：其一，中国经济形势比预期的要乐观，所以央行选择的是力度较小的准备金率，而不是加息这剂“猛药”；其二，面对股指的节节退败，周行长兑现了此前“加息考虑股市承受力”的承诺；其三，尽快出台针对宏观经济的货币政策，既是及时对经济问题的对症下药，也在相当程度上结束了投资者对未来央行货币政策悬而不决的担心。注意这是央行第一次在统计数据出台的当天(非周末)调整货币政策——更重要的是，这为管理层在上周末(4月20日)出台救市措施(大小非的“解禁指导意见”)留下了空间。

    政府不断的放行基金、新批QFII额度等等，利好如此多，那么为什么周一还会大幅高开低走？是出货还是其他？

    首先，从周一、周二的走势看，市场表现出的是一种利好失效、空头强化后的持续表现，这符合多数投资者的预期，但在周二盘中大跌126点，指数击穿3000点整数关后，最终出现如此强烈的反弹，不仅将跌去的100多点全部扳回，还加上30点的红盘，可以说是出乎市场意外。但是问题为什么会出现如此情况？

    上面的问题都这、与市场主力与政策之间的博弈相关。在上周日晚，证监会“半夜鸡叫”出台了“漏洞”百出限制“大小非”解禁的指导意见，从管理层的匆忙可以看出他们非常着急目前股市的状况。换句话说，QFII、社保等机构预计管理层不会“很傻很天真”的认为一个“指导意见”可以解决目前市场所有的问题。“指导意见”的实质是证监会“救急”措施，那么“救急”不灵，跌破3000点后，管理层出台一系列的政策组合拳是可以高度期待的。

    这就是部分机构(特别是先知先觉的QFII和社保基金)对政策利好的博弈，认为股指破3000点后可能刺激新的利好出台，因此进场做多。从当时的盘口看，银行股、权重股相对走强，应该也是机构为主的行为。就算考虑另一种可能——是机构护盘的需要，但即便如此，跌破3000点后出现的护盘行为也绝对不会是机构的擅自行为。

    从盘面和上证所TopView数据观察，可以清晰的发现近期QFII、社保在大肆抄底，而机构之间的分歧导致了近期行情的大幅动荡。事实上周一行情的实质是机构们的打压吸筹——我们可以试想一下，如果不是高开低走，他们能买到便宜的筹码吗？

    目前政府的意图已经非常明确，而我们前期布局的QFII，社保股已经开始收获，未来最大的机会来自于基金的空翻多行情，他们在低位大举减仓后迎来了政策底，为了自救，基金只能空翻多，重新选择品种加大建仓力度，而新建品种一定会和前期品种有区别，原因是他们不能让基民指责他高买低卖，他们会自嘲的解释为：持仓结构性的调整。

    当然这么大一波的调整的底部锤炼是复杂曲折、令人煎熬的；如同“5.30”一样，前期暴跌，随后反弹，然后再度滑落，经过了一个多月反复后才走出一波波澜壮阔的行情。现在周一的高开低走，近期的巨幅震荡只是垂落底部的一个过程而已，也只有这样才是真正的反转。如果我们等到所谓的反转确立之后在入场，市场已经高高在上，机会也变成“陷阱”。现在只有提前把握高端职业消息、深度解读隐藏在基金、QFII、社保等机构背后的交易数据，才能捕捉社保、QFII等先知先觉机构提前布局的股票(如我们前期提示的机构抄底股国金证券、北京银行等)，这样才能笑傲股海，把握市场机会。

来源：金融界

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