调整无碍封闭式基金分红行情投基抄底正当时

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调整无碍封闭式基金分红行情投基抄底正当时

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月19日 07:14

吴玥

    日前，国金证券推出最新一期基金投资策略报告。该报告指出，经过持续调整，权益类基金已至抄底良机，调整无碍封基分红行情，而打新纯债基金可继续关注

    投基抄底正当时

    权益类基金关注大盘成长风格

    经过持续调整，目前市场估值水平明显降低，逐渐进入低风险区域；近期偏股票型基金发行、营销密集，也在一定程度上释放了积极的信号。因此，市场存在一定的反弹动力。不过，在内外部环境以及扩容压力下，市场人气恢复尚需时日，建议投资者对或有的反弹持谨慎态度，有效控制组合风险。

    在此背景下，国金证券建议投资者在控制基金组合风险的同时，逐步增仓大盘类（适当兼顾成长类）风格的偏股票型开放式基金产品，或者逐步提高上述风格基金产品在组合中的占比。建议关注景顺长城鼎益、富国天益价值、华宝兴业宝康灵活配置、富兰克林国海中国收益等基金。

    此外，建议投资者在基金选择上，适当侧重择时能力相对突出、规模适中操作灵活的基金产品。结合对基金择时能力、操作灵活性以及风险水平的分析比较，建议关注嘉实服务、华宝兴业多策略增长、东吴双动力等股票型基金和华夏回报、华夏红利、中银国际中国精选等混合型基金。

    封闭式基金调整无碍年度红利

    随着2007年四季度季报的披露，封闭式基金年度可分配收益“金额”也公之于众。尽管今年以来市场调整带来基金净值的小幅缩水，但从会计准则上今年来的收益变化不影响2007年度末的可分配收益。同时，从目前的基金单位净值情况来看，2007年度末可分配收益分配后封闭式基金的单位净值也不会低于面值，因此近期市场调整下，基金净值的小幅缩水不会影响封闭式基金年度分红的红包。

    随着封闭式基金年度分红行情的提前上演，截至2月22日，长剩余期限封闭式基金平均折价水平下降到18%，其中最高折价水平仅在23%上下，在90%收益分配且分配后整体折价维持平均25%水平假设下，长剩余期限封闭式基金总体平均分红套利空间仅为3.79%，安全边际有限。国金证券认为，在年度分红尚未开始实施的情况下，基于分红的市场行情或将继续演绎，但在分红套利空间基本得到反映的情况下，市场投机意味浓于投资，投资者应保持冷静，可适当关注金鑫、同盛、鸿阳等基金。

    在短剩余期限封闭式基金方面，国金证券建议，下阶段可重点关注天华、金盛这两只将于2009年到期的基金；而对于长期稳健操作的投资者，仍可持有科翔、科汇等小盘基金。

    固定收益类基金关注打新纯债基金

    在固定收益类产品方面，国金证券建议投资者继续关注参与新股投资的纯债券型基金。

    在目前市况下，新股申购仍是债券型基金控制风险下提高收益的重要手段。综合固定收益类资产（不含可转债）及新股申购（现金＋国债回购）的收益率预期判断，“固定收益＋新股投资”这一稳健运作模式下的债券型基金，保守预期年收益率可达到6-10%，建议作为定期储蓄的升级替代品种，适合低风险偏好以及A股震荡阶段有避险需求的投资者。建议关注华夏债券基金、嘉实债券基金、华宝兴业宝康债券基金、工银瑞信增强收益债券基金等产品。

    受中国中铁发行影响，近期市场回购利率水平有所提升，在此背景下，2月份货币市场基金平均年化收益率为3.73%，较1月份大幅提高。从长期角度来看，在通胀压力下利率水平进一步提高、新股发行下回购利率阶段性高企等预期下，货币市场基金年收益率水平预计可以达到4%±0.5%，可作为活期储蓄的升级替代品种。建议关注华夏现金增利、南方现金增利、华安富利等货币市场基金。

来源：上海证券报

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