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嘉实基金:2008,看好四大板块
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我们现在有香港QDII产品，我们对国外看信息体系，国外也看我们。前段时间，香港股市既看美国股市也看中国股市，美国股市跌它也跌，中国股市跌它也跌，形成了非常微妙的关系。
行业策略方面，对中下游我们应该关注煤炭、有色、原材料，这几个行业过去几年的利润非常丰厚，进一步涨价的空间不是很大，弹性不足，油价从20元涨到100美元，上涨空间已经不足。由于传递还有一个过程，下游涨价还没有怎么出来，CPI起来了，通胀来了，下游企业利润有望缩窄。工业品原材料价格和出厂价格，原来一直是产成品涨价慢，原材料涨价快，现在大家感觉产成品涨价也开始快起来了，这样通胀来了之后，下游受益会比较明显。
由于下游利润非常薄，通胀来了之后，涨个2%的价格，利润会乘以3%，利润也有了。前期煤炭企业从亏损到挣3、5分钱到挣1块钱、2块钱，增长非常批，下游行业利润率前段时间非常低，如果反弹到3%，业绩增长也会非常快。下面我们应该看下游企业。消费企业增长潜力非常明朗，投资、出口有一定的机会，但不一定很明确。但消费企业的增长是明确的。消费类上涨超过GDP，包括劳动工资的上涨，消费这块就会明显启动。高端消费品表现也非常好，珠宝、手表在国内增长得也非常好。香港亨得利钟表在过去几年中国的增长每年都在30%。
现在新兴人类，我们说80后，现在到了有消费能力的时候，快到30岁的年龄，他们的消费习惯比上一代人好，上一代人挣10块钱会花7块钱，存3块钱，而他们挣10块钱会花12块钱。确实是不同的一代。
从美国观察，消费还有一个有趣的现象，以前消费的增速是以上台阶的速度发展，非常稳。左边的消费增长，比如说前一段时间在10%左右，下一步会上升到14%左右，下一台阶会进一步上升到17、18%，然后稳住，这样情况就会非常好。而美国也是这样，上到14%开始会停住，然后突然上到16%再停住。
和消费相关的是吃、穿、用、行。行就是开汽车，吃就是食品饮料，穿的就是衣服。最穷的人先满足吃，再满足穿，下一步到用的阶段。现在很多人已经进展到第三阶段，以用为主，比如说汽车、高档家具，都销售得比较好。所以，我们认为各个消费板块都可以明显地看到增长趋势。
从上面特点来看，行业来看有这么几个行业，一个是银行，只要中国经济保持良好状态，银行没有问题。我也认为地产比较看好，这次下跌是一个投资机会。中国经济增长模式，全球化出口导向，我们来生产，卖给美国人、全球人，拉动我们的投资。这样的商业模式我们已经走了7、8年，增长得很顺利，但这个模式不可持续，但我认为这个模式还没有到头，应该还会持续，没有到拐点，到拐点出现总的清算，那时候银行股会出现很大的问题，那时候银行的贷款不是利润，而是很大的坏账，所以还可以继续走。一个是医药、煤炭，这两个行业以后还会有非常大的调整，与行业相关会有很大的机会。
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| 来源：
中国经济网综合 |
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