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四只"超长线"牛基逐个点评

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月10日 10:44

    在2007年上证综指年度上涨96。66％的情况下，有超过半数的开放式基金跑赢同期大盘；如果扣除货币型和债券型基金的“拖累”，则有超过八成的股票型基金跑赢市场。

    回顾开放式基金全年表现，总体成绩优异的基金公司中既有以华夏、博时等为首的激进风格代表，也有以广发、易方达等为首的“咬定青山不放松”型长线选手。现分析一下超长线集中持股型牛基是如何跑赢大盘的。

      ●广发聚丰：风格激进，判断准确

    年度总回报163。15％，排名13

    在过去一年的时间里，该基金163。15％的总回报率在所有开放式基金中名列第13位，是广发基金旗下年度绩效表现最好的基金。

    该基金在2007年度的投资运作，成功之处主要表现在“风格激进，判断准确”八个字上。整个2007年，该基金始终对后市行情保持看多的观点，第二、三季度的股票资产投资仓位依次是92。23％、91。54％和79。19％。同时，该基金不进行债券投资，而是在账面上始终保持10％至19％的高流动性类货币资产，坚持进可攻、退可守的大类资产配置策略。

    在品种选择上，广发聚丰对个股中长线的把握较为准确，仓位调整的幅度较小，因此能在节约交易成本的前提下获取最大收益。以其去年前十大重仓股为例，浦发银行、保利地产、兴业银行、宝钛股份、苏宁电器等一直是其重注品种，但这种重仓行为并非简单的一路持有，而是根据市场状况能够及时调整。

    2007年中报时，该基金持有保利地产市值为3。766亿元，占基金净值的7。05％，当时股价约45元。当保利地产经过三个月的持续上涨，创出每股85元的新高后，广发聚丰利用份额扩张进行变相减持。三季报时，其持有该股高达6。9亿元，但占基金净值比却降至4。16％。

    ●广发小盘成长：“长情”天士力关注小市值成长股

    年度总回报151。01％，排名31

    广发小盘是广发旗下第一只LOF基金。按契约规定，其股票比例为60％－95％，债券为0－15％，现金不少于5％。

    尽管该基金一直是广发旗下运作风格最为积极进取的股票型基金，但其在全年的投资中却出现仓位前重后轻的配置。一季报时，该基金的股票投资为 90。80％，二季度时降至87。03％，三季度更大幅降低至71。97％。不过，当人们回过头来看市场，会发现这种仓位配置策略，与广发聚丰一样，显得非常有预见性。

    在投资策略上，广发小盘采取小市值成长导向型。由于小市值成长型股票往往具有高成长性的同时，会隐藏很多潜在风险，因此广发小盘不得不采取分散投资策略。为此，其前十大重仓股的历史平均仓位，在广发旗下其他股票型基金中一直是最低的。

    分析其近两年的投资风格会发现，尽管该基金仍坚持“小市值、高成长性”的投资理念，但对小市值概念的定义却出现一些变化。如2006年，广发小盘的前十大重仓股多是王府井、天士力、洪都航空、山西汾酒、中华企业、中兴通讯、华联综超等小绝对市值股票。但2007年，这种概念却发生变化，深发展、大秦铁路等相继进入其重仓组合。

    广发小盘另一投资风格是“长情”，这一点在S天士力上的投资表现最为明显。当2005年4月22日该基金第一次公布持仓组合时，S天士力便成功登榜，当时该股的股价是13。7元／股。此后，广发小盘在天士力上的仓位虽然几度沉浮，但直到去年3季度该股创出每股 53。94元的复权新高后，才退出其持仓组合。

来源：中国经济网综合

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