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从QFII到QDII 证券市场开放双向对进

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年12月27日 08:48

彭春来

    2007年无疑是中国证券市场对外开放的“大年”。

    这一年，QFII投资额度增至300亿美元，增幅达200％。同时，管理层相继颁布有关境外证券投资管理办法，QDII队伍迅速壮大。

    “请进来，走出去”，2007年中国证券市场对外开放进入了一个新的历史阶段。

    QFII见证熊转牛

    日前，一则“QFII投资额度正式增至300亿美元”的消息引起市场强烈反响，当日虽有存款准备金率加倍提高的利空，但沪深股市还是收出长阳。

    QFII在A股市场上的地位早已有目共睹。2002年底，我国开始试点实施合格境外机构投资者(QFII)制度，当时累计投资额度上限为40亿美元。2003年7月，QFII投下A股市场第一单。2005年7月，QFII投资额度获准增加60亿美元，达到100亿美元。

    QFII制度的实施是我国证券市场对外开放的重要一步。QFII最开始的投资额度并不是很高，但对于内地的投资者来说，QFII带来的不仅仅是资金，同时也是一种投资观念，一种对市场的信心。

    中国台湾、韩国等地的经验表明，引入QFII机制后，热衷投资绩优股、重视上市公司分红、关注企业长远发展的理性投资理念开始盛行，投机行为有所减少，在一定程度上降低市场的巨幅波动。QFII制度促进了中国证券市场投资理念的转变和先进投资风险管理技术的应用，提高了中国证券市场的国际影响力，对国内上市公司治理结构的进一步完善和市场的健康发展，以及证券市场的制度改革和机制创新发挥了积极作用。

    QFII额度增加到100亿美元至今的两年多时间里，正是我国资本市场由熊转牛的转折期。QFII投资额度增加到100亿美元时，上证指数刚刚跌破千点。在A股市场最低迷之时QFII敢于进入，其信心来自于对中国经济高增长的判断，也来自于对上市公司基本面的合理分析。QFII所倡导的长期投资、价值投资理念，已经逐步被广大投资者所接受。

    目前，QFII已成为我国证券市场的重要机构投资者，持有的证券资产总市值已近2000亿元人民币，312次出现在176家公司三季报的前十大流通股东中。

    两年多来，上证指数最高时上涨了500％，这其中QFII功不可没，同时其本身的资产也增值一倍以上，可谓实现了“双赢”。

    我国实施QFII制度以来，QFII资格和投资额度便是外资机构争抢的对象。目前取得QFII资格的境外机构已经超过了50家，首批100亿美元的投资额度在今年年初便基本分配完毕。由于仓位很重，后续资金不够，直接制约了QFII对A股的继续投资。外资机构要求增加投资额度的呼声一直很高，而中国政府在今年5月份举行的第二次中美战略对话期间曾就金融对外开放作出系列承诺，其中就包括QFII的额度年底前增加到300亿美元等内容。

    QFII如何在2008年再次大展身手，值得关注。

来源：证券日报

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