监管层的隐忧

　　虽然业界普遍反对，但中央财经大学证券期货研究所副所长郭田勇却有不同看法。

　　“在股指期货发展初期，监管部门对交易额、持仓量进行限制是有必要的,否则容易造成过度投机。”郭田勇告诉记者。

　　他认为，推出股指期货的本意是利用其套期保值和对冲的作用，避免系统性风险，但在实际交易中不一定能体现这一单纯目的。如果市场判断做空能盈利，可能导致“一边倒”，但如果能控制投资总量，就能从一定程度上减少机构投资者投机的可能性。

　　而安邦集团研究总部分析师徐斌接受记者采访时也承认，对QFII投资股指期货的额度进行限制可能是为了规避投资风险，避免投机。

　　其实，监管层对股指期货推出时机的把握以及多次提高股指期货交易保证金率正显示了这种“别有用心”。

　　去年9月，中国证监会主席尚福林在出席国际金融论坛时曾高调表示，A股股指期货最早有望在年底前推出。但事实上，股指期货的开闸之日却连续经历了去年底、今年3月、5月、9月、10月、11月等多个版本的“变身”，至今尚无定论。

　　“目前推出时机和条件都不成熟”，格林期货总经理赵广钰接受记者采访时曾表示，在盘中平仓这一类风险监控规则都没有确立的情况下，不可能推出股指期货。

　　而中金所首开仿真交易时才刚刚把保证金率确定为8%。不到一个月，便将保证金率从8%提高到10%。很快，保证金率又在12%到15%，再到12%之间反复浮动。

　　“监管层对风险的担忧一直存在。在国外，8%的保证金率已经相当高了。”郭田勇告诉记者。