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江西铜业加速资源扩张

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年12月11日 12:47

黄勇

    江西铜业(600362)与五矿有色将以每股13.75加元、总价款4.55亿加元现金要约收购加拿大北秘鲁铜业公司(NPC公司)全部已发行股份并成立合资公司(注册资本11.5亿元人民币，公司占40%)，此收购预计2008年初完成。如收购成功，其产出铜精矿在五矿有色无冶炼能力的情况下，原则上销售给公司；在五矿有色拥有冶炼能力后，原则上按股份比分配，但向公司倾斜。

    公司锐意进取，积极与具有海外矿产开发经验的大型国企合作，不断加速资源扩张。公司于2007年7月10日通过决议：公司与中国冶金科工集团公司联合组成一个投资主体参与阿富汗艾娜克铜矿资源开发；10月8日中国五矿集团公司与江西铜业集团公司在北京签署战略合作协议以来，双方共同携手加大了海内外资源开发力度；11月9日通过决议：公司与五矿有色金属股份有限公司将共同参与投资收购加拿大北秘鲁铜业公司100%股权及成立合资公司。目前中国精铜消费旺盛，而铜精矿自给率仅在20%左右，国际铜加工费长期处于历史低位。铜矿资源成为制约国内铜企盈利能力的瓶颈。公司通过一系列强强联合的方式加速了资源储备速度，从而有力地提升了公司盈利空间。

    投资建议

    公司通过收购上游矿产资源、拓展下游高端铜加工业务，整体上下游业务，将有力的提升公司的经营利润。我们预计公司2007、2008、2009年每股盈利分别为1.69、2.45、2.63元。对比A股市场有色金属行业2008年平均25倍的目标市盈率估值，我们给出目标价位是61.3元，给予公司“买入”的投资评级。

    广发证券

来源：金融界

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