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国电电力:拥抱新发展的曙光

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年10月11日 07:26

唐学良吴光军

    题记：金秋十月，天高云淡；笔者在国电电力A股公开增发之际，十分荣幸地采访到了公司总经理陈飞先生，就投资者普遍关心的问题与陈总进行了广泛的交流。

    笔者：陈总，您好！很高兴您接受我们的采访，作为国内资本市场的蓝筹股，国电电力长期受到市场的关注。目前正在进行公开增发，投资者更加希望了解公司的情况，请您简单地介绍一下。

    陈飞：国电电力1997年在上海交易所上市，至今整整十个年头。在股东大会和董事会的正确领导下，公司坚持“并购与基建并举”的发展战略，实现了跨越式发展。成为资产遍布全国，国内A股市场上最大的电力上市企业之一。

    目前国电电力拥有全资及控股发电企业20家，。这些发电企业主要分布在北京、辽宁、山西、河北、宁夏、四川、云南、上海、浙江和甘肃等十一个省市自治区，上海外高桥（爱股,行情,资讯）第二发电有限责任公司的2台900MW超临界燃煤机组是我国目前火电项目中大型的燃煤机组，国电电力大同发电有限责任公司的2台600MW空冷机组被国家计委列为节水型空冷示范电站，是我国投产的首台600MW直接空冷机组。

    截止目前，公司投资电厂的控股运行装机容量已达1164万千瓦。2006年公司全系统全年平均利用小时达到5831小时，其中火电全年平均利用小时为6328小时。公司全资及控股各运行发电企业2007年1-9月份已累计完成发电量529.78亿千瓦时，上网电量完成498.76亿千瓦时，分别较去年同期增长了12.89％和12.62％，显示了公司良好的发展态势。

    2001年公司股票进入了“道琼斯中国指数”行列，2002年7月入选上证180指数，2003年12月进入上证50指数，2004年3月进入中信标普50指数和300指数，多年被评为全国上市公司50强，一直以来始终保持着国内A股市场综合指标名列前茅的绩优蓝筹股地位。

    笔者：作为国内最大的电力企业之一的总经理，请您概要地谈谈目前我国电力行业的市场发展情况和未来的供求状况。

    陈飞：我国电力工业经过五十多年的建设，获得了高速发展，为国民经济作出了巨大贡献。我国年发电量从1949年的43.1亿千瓦时增长到2006年的28，344亿千瓦时，年复合增长率12.06％。装机容量从1949年的185万千瓦发展到2006年的62，200万千瓦，年复合增长率10.75％。尽管发电行业增长迅速，截至2006年底数据显示，我国人均拥有发电装机只有0.48千瓦，人均发电量只有2，180千瓦时，不到世界平均水平的一半，仅为发达国家的1/3—1/5。所以说，我国的发电行业仍有很大的发展潜力。

    伴随着中国经济的强劲增长，从2001年开始电力供求矛盾逐渐突出。截至2004年，我国电力装机容量增长率均低于电力需求增长速度，造成了电力供需紧张的局面。近年来，全国各大发电企业均大规模建设发电机组，并于近期进入机组投产的高峰期。据测算，我国“十一五”期间电力需求增长速度将保持8.5％左右，到2010年全社会用电量将达到37，550亿千瓦时左右，相应的装机容量应达到84，000万千瓦左右；2020年全社会用电量将达到60，000亿千瓦时左右，相应的装机容量应达到120，000万千瓦左右。国电电力作为一家以发电为主营业务的上市公司，对行业发展趋势的把握还是比较准确的，公司将充分利用电力行业的发展机遇，加快自身的发展，同时也希望能为国家的电力事业的发展贡献自己的绵薄之力。

    笔者：请您谈一谈国电电力在哪些方面拥有比较明显的竞争优势。

    陈飞：首先应该说是国民经济持续快速发展，对电力需求的稳定增长，给电力行业提供了持续增长的发展机遇。国家宏观经济政策特别是煤电联动政策的实施为电力工业发展注入了强劲动力。具体到每一个电力企业而言，我认为决定其未来生存与发展的关键还是成本、电量、电价和外延扩张能力四大因素。

    从这些方面的情况分析，国电电力的资产分布和电源结构合理。公司主力发电厂分布全国多个省、市及自治区，具有明显的地域优势，电源点接近煤源和电量需求增长较快的地区，使公司的平均盈利能力高于同业平均水平；电源结构比例合理，水、火电形成互补优势。在合理改善公司电源结构，减少资源消耗降低生产成本的同时，较为有效的分散了运营风险。

    在国电电力所属及控股电厂中，坑口电厂占全部运行装机容量的50％以上，运输成本相对较低，具有明显的资源和价格优势。运行火电机组中，单机30万千瓦以上的机组超过了80％，具有相当规模的质地优良的机组，为有效实现运营成本控制提供了必要的前提条件。

    公司董、监事及高管层是一批有着丰富的企业管理经验和成功实践的电力行业专家。公司在系统内全面推行成本细化管理方案，实现了成本管理由大指标管理向小指标管理的转变。同时，细化管理方案贯彻了“全面预算管理”的理念，将年度预算管理拓展到“全员、全过程”的预算管理，启动了月度预算管理制度，将成本管理向源头管理延伸和细化，并借助先进的财务管理信息平台，对成本进行动态控制、过程控制。对所属及控股各单位下达的预算指标，除控制总体指标外，进一步将总体指标分解和控制到明细项目，实施对成本的适时、在线监控。通过成本细化管理，提高了成本的透明度，强化了成本的控制力，从管理上大幅度降低了成本，提高了企业的核心竞争能力。

    在公司发展能力外延扩张方面，公司在建及前期准备项目质量较好，未来几年陆续有项目进入投产期，5年内管理装机容量有望增长一倍，可为公司未来收益增长提供有力的保证。

    总体看来，国电电力作为中国最大的独立发电公司之一，公司的电价和发电成本均较低，与其它电厂相比，有一定的比较优势；优良的技术、工艺、设备、先进的管理和雄厚的实力在市场中占有优势。另外，公司正在积极投资新电源项目和煤电一体化项目的建设，通过规模扩张，进一步增强公司的实力，并通过成本控制，降低公司的发电成本，这些竞争优势具体体现在以下几个方面：

    1.设备先进、机组效率较高：本公司目前投资的火电企业30万千瓦及以上的发电机组占全部火电装机容量的80％以上，“上大压小”实施后，公司大机组所占比例将进一步提高，公司新建和规划项目多是60万千瓦及以上的高参数、大容量机组。

    2.具有先进的安全生产管理水平：本公司具有多年的电厂管理和运营经验，并且制定了完整的安全管理条例，未发生过重大安全事故。

    3.区位与成本优势：公司发电资产布局合理，电厂基本上分布在坑口或负荷中心，具有较明显的区域优势。公司主力火电企业一部分是位于山西大同、宁夏石嘴山、云南宣威等地的坑口电厂，煤炭供应能够得到保证，运输成本低，同时价格也享有一定的优惠；一部分位于上海、浙江地区的负荷中心，电力需求旺盛，社会用电增长迅速，燃料主要依靠海上运输，成本相对较低；公司最大的水电项目位于四川大渡河流域，历年来水情况较好，流域梯级开发、统一调度，发电成本低。

    4.合理的电源比例：公司目前火电和水电比例为4.17：1（按控股装机容量计算）。随着大渡河梯级水电的持续开发，公司水火比例将更加合理，可有效降低公司经营风险。另外，公司还在发展风力发电等新兴能源产业。

    5.管理人员具有丰富的管理经验和业务能力：本公司管理层具有多年的电力行业工作经验，具有很强的电力项目开发和经营管理能力。

    6.跨区域经营：公司目前的电厂分布于东北、华东、华北、西南、西北，或属经济发达地区，或属资源丰富地区，合理分散的资产布局有利于降低经营地区过于集中的风险。

    7.股东支持：作为国电集团在国内资本市场主要的直接融资窗口，国电电力在发展过程中得到集团的大力支持。国电集团承诺将以国电电力作为集团全面改制的平台，通过资产购并、重组，将国电集团优良的经营性资产纳入到国电电力，以使国电电力长期、持续、健康、稳定的发展。

    8.煤炭资源开发：随着公司装机规模的不断扩大，公司适时调整发展战略，积极向上下游产业发展，加大煤炭资源的开发和控制力度。目前，公司参股了年产1，000万吨的同忻煤矿，公司持股比例为28％，同忻煤矿的煤炭按49％比例供应国电电力投资的电厂。此外，公司持有国电建投内蒙古能源有限公司（以下简称国电能源）50％的股权，国电能源规划为大型煤电一体化项目，建成后，每年煤炭产量可达到4，000万吨，既可以降低煤炭价格上涨对公司发电成本的影响，又可以为公司电厂用煤提供一定的保障支持。

    9.公司储备了一批优质项目，可为公司规模和利润的增长提供持续的动力。今后几年陆续投产的项目中，既有为奥运配套的热电联产项目，又有风电新型能源项目，还有大型煤电一体化项目和大型水电项目，以上项目的实施将大大增强公司的实力，提高公司的盈利能力。

    笔者：从公司目前的装机容量看，火电在国电电力的业务构成中占有非常高的比重，而且由于公司的火电企业多项经营指标处于全国平均水平之上，请问这是否表明了公司在同行业中占据领先位置？

    陈飞：应该说，这些指标基本体现了国电电力在电力行业市场竞争中的一些优势，合理的电厂区域分布，较低的能源消耗，低成本的经营运作和高水平的管理，长期保持着公司发电机组平均利用小时高于全国水平。首先说一下全国火电发电平均利用小时，它是各网省公司的加权平均值。由于各网省用电水平、装机水平的差异，在全国真正形成统一电网之前，各网省发电平均利用小时差异性较大。国电电力发电资产虽然分布在全国11个省市自治区，但是由于国电电力主要火电企业处于用电负荷增长较快地区，因此国电电力火电企业平均利用小时数高于全国同行业平均水平。

    其次国电电力火电平均单机容量也高于全国平均水平，大型火电发电机组所占比例较大，且机组运行的安全性、经济性、可靠性和环保排放水平较高，在电网优化调度的激烈竞争中处于有利的地位，发电量高于平均水平，因此，国电电力的火电发电利用小时保持较高水平。

    笔者：能否给我们阐述一下公司中长期战略规划。

    陈飞：今年是“十一五”的第二年，也是公司发展的关键一年。为此公司提出：要贯彻落实科学发展观，公司制定了“十一五”规划和中长期发展目标，我们的企业发展方向是：公司有限，相关多元，各业务单元专业化。即要突出电力主业，形成核心竞争力。围绕电力主业延伸产业链，向上游要积极发展，优先发展煤电一体化项目，兼顾资源控制和煤炭经营，减少资源侧制约，并使之成为新的经济增长点；中间副产品，要因厂因地制宜，做好粉煤灰、脱硫石膏综合利用，到“十一五”末固体排放物综合利用率达到60％以上；向下游产业慎重发展，可研究向高能耗企业直供电等。

    公司将主要抓好以下战略重点：一是加快大渡河流域水电基地建设；二是全力推进内蒙鄂尔多斯（爱股,行情,资讯）大型煤电一体化基地建设；三是积极实施“走出去”战略；四是建设山西大同、云南宣威、宁夏石嘴山、辽宁庄河四个300万千瓦以上的大型电源基地。此外还将抓好朝阳、大开、邯郸、桓仁、太平哨五个老厂的稳定和发展，通过“大代小”建设热电联产和中小水电开发，实现人员分流，员工安居乐业。

    笔者：随着国民经济的快速发展和人民生活水平的不断提高，国家对企业安全生产和环境保护的要求也越来越高，甚至已经到了一票否决的地步，国电电力作为能源行业的龙头一直非常重视安全生产和污染治理，请您谈一谈这方面的做法和体会。

    陈飞：一直以来，国电电力始终把安全生产放在首要的位置，按照国家有关法规制定了一整套科学严谨的安全管理规章制度，充分发挥安全保证体系和安全监督体系的作用，强化责任，严格执行，狠抓落实，建设本质安全型企业。一是全面推广NOSA五星安健环管理体系，建立“大安全”概念，构建横向到边、纵向到底的大安全基础。安全管理范围覆盖生产、基建各个环节，内容扩展到健康、环境和交通安全等各个方面，公司电厂从设计到运行阶段均按照国家法规保证员工的劳动卫生环境。二是开展“我要安全、我会安全”活动，构建企业安全文化。通过教育培训，提高员工安全意识，掌握安全防护知识和安全操作技能。三是通过开展安全性评价，结合春、秋季安全大检查工作，查找隐患，及时整改。四是严格安全生产管理，努力加强安全基础建设，实现安全生产可控、在控。五是严肃事故考核纪律。六是坚持预防与应急相结合，建立和完善事故应急管理体系并适时组织演练。由于责任落实，措施得力，公司安全生产局势一直较为平稳。

    国电电力在狠抓安全的同时，也非常重视环保工作。在新建项目中，采取大容量、高效率、低排放的机组，并加装脱硫装置，严格执行环保“三同时”制度，目前新建火电机组全部安装脱硫设施，实现节能减排。投产机组全部通过国家环保总局组织的环境保护竣工验收。公司不断强化对各项污染物的综合管理，增加环保设施及治理投入，通过落实关停老小机组计划，实施烟气脱硫、污水处理及废水零排放工程，做好电除尘改造、粉煤灰综合利用项目等的措施来降低污染物排放。通过环保技术改造使运行机组全部实现环保达标排放，环保治理取得了良好效果。

    目前公司已投运的脱硫火电机组权益容量为5223.8MW、控股和全资容量为4191.8MW。在建的生产技术改造的脱硫机组权益容量为1752MW、控股和全资容量为1752MW。大同公司“2600MW机组直接空冷环保技术型火电示范工程”获得了中国电力科学技术一等奖。

    公司还将积极开发小水电、风电及生物质能发电等新能源，国家已将可再生能源的开发利用列为能源发展的优先领域，通过制定可再生能源开发利用总量目标和采取相应措施，推动可再生能源市场的建立和发展。按照国家能源政策的调整和公司电源结构实际，公司制定了相应的新能源发展战略目标，并正进行积极探索，力求今明两年在新能源发电方面有所突破。公司决定依托现有电源项目，发展一部分国家积极推广的新能源项目，如风力发电、小水电项目等，丰富公司的电源结构和赢利渠道。这些项目要积极开展调研，具备条件的立即着手申报，争取早日开工建设。

    笔者：请您介绍一些本次公开增发募集资金，拟收购的国电集团所有的电力资产的情况。

    陈飞：本次募集资金全部用来收购从国电集团受让的国电石嘴山第一发电有限公司60％股权，国电浙江北仑第一发电有限公司70％股权和国电大渡河流域水电开发有限公司18％股权。

    石嘴山一发主要负责石嘴山发电厂两台33万千瓦燃煤发电机组扩建工程（同步安装脱硫装置）的投资建设和经营管理。该项目附近有石嘴山一矿、二矿煤作为煤源，是一个近水靠路、煤源丰富、交通便利的坑口电厂。石嘴山一发扩建工程于2005年8月获得国家发改委发改能源〔2005〕1438号文核准。第一台机组于2006年10月8日投产发电，第二台机组于2006年12月6日投产发电。

    北仑一发装机容量为120万千瓦，共有两台60万千瓦燃煤发电机组，分别于1991年10月和1994年11月投产发电。北仑一发两台发电机组中，2号机组脱硫设备已于2006年12月投入使用，1号机组脱硫设备目前正在安装中，预计2007年底前投入使用。北仑一发的机组运行稳定，2006年1号机组发电40.63亿千瓦时，2号机组发电33.64亿千瓦时。

    大渡河公司主营业务为水电项目的投资、建设、运营、管理，主要负责大渡河流域水电的全面开发工作。大渡河已投产装机容量为132万千瓦，包括龚嘴水电站（1971～1978年陆续投产）和铜街子水电站（1992～1994年陆续投产）。目前获国家批准正式开工建设的项目有瀑布沟水电站和深溪沟水电站。瀑布沟水电站建设规模为6台55万千瓦机组，预计2009年开始陆续投入运行。深溪沟水电站建设规模为3台22万千瓦机组，预计2011年开始陆续投入运行。此外，大渡河公司正在开展大岗山（装机容量260万千瓦）和双江口水电站（装机容量200万千瓦）的前期工作。大渡河公司的水电开发目标为建成装机容量1，500万千瓦的水电企业。

    本次收购成功后，国电电力持有大渡河公司69％的股权，北仑一发70％股权，石嘴山一发60％股权，均为控股股东。

    笔者：国电集团的资产置入到上市公司后，会使国电电力在哪些方面受益？

    陈飞：2007年，国资委加快推进股份制改革，积极推进具备条件的中央企业母公司整体改制上市或主营业务整体上市；鼓励、支持不具备整体上市条件的中央企业，把优良主营业务资产逐步注入上市公司，做优做强上市公司。此次注资是国电集团支持上市公司发展、履行股改注资承诺的重要举措。

    2006年公司完成的股权分置改革，标志着国电电力的发展进入了新的阶段。国电集团在股改时承诺：“中国国电集团公司将以国电电力作为中国国电集团公司全面改制的平台，在履行相应法律程序后，通过资产购并、重组，将中国国电集团公司优良的经营性资产注入国电电力，以使国电电力长期、持续、健康、稳定发展”。本次国电电力使用募集资金收购国电集团的优质资产正是实现国电集团发展战略的关键步骤之一。

    本次募集资金拟收购国电北仑第一发电有限公司70％的股权、石嘴山发电第一公司60％的股权、国电大渡河流域水电开发有限公司18％的股权都是集团目前拥有的优质电力主业资产。如国电北仑第一发电有限公司地处我国经济发达的浙江省，公司所发电量并入华东电网，主要为浙江省使用。高于其他地区的上网电价和机组利用小时使它盈利能力极强。浙江省是全国经济较为发达的省份，用电需求增长居全国前茅，用电需求旺盛。2006年，在经济稳步增长的推动下，浙江省全省用电需求同比增长16％。北仑第一发电公司地处港口，拥有3.5、5万吨级码头各一座，运输方便，煤炭运费相对较低。同时，北仑第一发电公司还具有供电煤耗较低的有利因素，投产以来取得了较好的经济效益。北仑第一发电公司当前含税上网电价为377.3元/兆瓦时。经审计，2006年北仑第一发电公司总收入22.86亿元，实现净利润2.38亿元，净资产收益率15.05％。

    国电大渡河流域水电开发有限公司是四川省工业企业最大规模50强企业和最佳经济效益10强企业。2000年国电电力控股大渡河公司以来，为公司带来了良好的投资回报。截至2006年底，大渡河公司总资产114.25亿元，净资产34.66亿元，资产负债率69.7％，净资产收益率10.78％。大渡河公司地处水资源丰富的大渡河流域，开发规模巨大，将会成为公司未来一个新的增长点，有助于提高上市公司的盈利能力。

    本次募集资金收购项目完成后，公司的电厂区域布局将更趋合理、水电的规模得到增加，保证了公司未来可持续稳定地发展，增强了公司在行业中的竞争力；公司可控装机容量和权益装机容量都增加20％，提高了公司整体的盈利能力和对股东的回报。同时本次收购符合市场预期，增强了投资者对公司的信心，为公司充分利用资本市场的资源实现战略目标打下了扎实的基础。

    笔者：感谢陈总在百忙之中接受我们的采访，最后请您向长期以来支持和关心国电电力发展的广大投资者讲几句话。

    陈飞：首先我要对支持和关心国电电力的广大投资者表示最衷心的感谢！我作为国电电力的总经理，一定要带领公司不断的向前发展，以不辜负投资者对我们的期望。国电电力有着美好的前景，按照2006年底装机规模计算，公司可控装机容量只占国电集团可控装机容量的20％左右，即使本次收购完成后也只占到25％左右，未来可注入资产的规模巨大。目前，公司百万千瓦级电源点占多数，并拥有集团公司最大的水电、火电基地。在五大电力集团的核心上市公司中，是唯一一个水火并举，清洁能源发展较快，并控股数家与电力相关的高科技企业的公司。公司资产结构优良、品种齐全，具有很大的发展潜力和空间。今后，通过电源、煤炭、金融和高科技产业的不断发展，国电电力的盈利能力将全面提高。

来源：上海证券报

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