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4只大股票"再融资门"的利益角色完全档案

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月17日 11:10

李晔斌

    万得数据统计显示，今年以来，已有44家公司提出再融资预案，规模接近2600亿元。而在市场流动性十分充裕的2007年全年，也不过有190家上市公司实施再融资，总额尚不足4000亿元。

    如同前一阶段隔三差五就有“艳照门”女星登场一样，众蓝筹在1、2月间也深陷“融资门”漩涡。不管基本面多么优良的公司，甫一公布融资方案，即招来股价跌停厄运。

    中海基金首席策略分析师施恒新向记者表示：“机构对融资方案不满意，短期看不到收益，就会坚决离场，不管当时成本多高，但散户大多喜欢陷在里面等解套。”

    中国平安融资规模1200亿

    投资方向不明基金离场观望

    1200亿的融资“借钱”计划，尽管散户们群起抵制，该议案在3月5日仍获高票通过。上海一位曾经持有中国平安的基金经理向记者表示：“哪怕平安在和我沟通的时候，也没有给出具体的投资方向或者被收购对象。在这种情况下，大家还没有形成一个清晰的共识。所以我在70元附近仍旧选择离场观望。”

    而另一位合资基金公司人士则双手赞成平安融资，她告诉记者：“我认为挺好的。这是大公司的魄力。人家要出海收外国便宜的金融资产，一定是合算的。七八倍的CITIBANK，不是次贷危机，怎么能买到？现在做大企业一定是要全球化的。”

    对于平安迟迟未公布融资计划及海外并购对象，处于第三方的研究人员表示认同：“现在信息全球传递是及其快速的，如果再融资这笔钱用于收购的话，出于敏感性，可以不加公告，包括在股东大会上。”

    正如该研究员所说，早在一月，市场传出平安收购英国保诚，当日远在英国的保诚股价即逆势上涨近10%。

    招商地产融资规模80亿

    14个地产项目投资171亿，提升长期投资价值还是缓解财务风险？

    招商地产也在1月公布融资计划，拟增发A股募集资金不超过80亿元人民币，用于收购公司控股股东的14个房地产开发项目，总投资约为171亿元。

    原本市场对房地产行业景气度就不看好，加之人人喊打的融资计划，招商地产股价从最高值的102元滑落至42元。

    招商地产董事长孙承铭在随后举行的公司业绩说明会上表示：此次再融资募集资金均有明确的项目用途，项目的顺利推进有助于公司业务的发展和业绩的提升，有助于股东价值的提高。同时承诺预计2008年营业收入同比将大幅增长。

    中国建银投资研究员李少明则向记者表示：“招商地产此次融资计划开发的14个项目将带来47.65亿元的净利润以及4亿元的物业增值，销售净利润率为27.8%。如上述利润3年内全部体现，平均每年贡献15.88亿元净利润；若按每股60元发行，发行1.3333亿股，则将连续三年增厚公司的EPS1.6237元。相对于80亿元的融资计划，本次公司的融资计划并不损害股东的利益，有利于提升公司的长期投资价值。”

    但也有研究员认为招商地产增发仅是为了缓解财务风险，安信证券研究员认为该公司2007年末的短期和长期借款规模合计已经达到93亿元，比2007年初增长大约100%，虽然其负债率仍然在可控制的范围，但借款成本已经并且将进一步提高，如果不增发，预计2008年起财务费用将大幅提高，公司2008年、2009年财务费用都将超过3亿元。因此，通过增发降低负债规模，有利于大幅降低财务费用，并降低财务风险。

来源：中金在线

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