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4大券商机构点评4大牛股公告

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年02月28日 08:42

    事件：东方航空(600115)发布公告，董事会决定，对于中航2008年1月18日提交的投资与合作建议，公司董事会将会不予进一步考虑；公司将坚持引进战略投资者，做精做强航空运输主业。

    点评：东航拒绝进一步考虑中航有限建议方案的原因为：第一，认为中航在提出建议过程中，沟通方法方面，缺乏规划和互信，合作诚意不足，在此基础上难以搭建合作框架，更勿论协同效应；第二，公司法律顾问分析意见显示，中航建议不具备正式要约的法律约束力，且在法律和未来审批方面存在较大不确定性，障碍包括同业竞争、政府审批、反垄断审查等；第三，公司财务顾问分析认为，公司引进战略投资者目的在于引进国际先进的管理经验，提升公司经营管理、运营效率和盈利能力，维护公司股东长期利益，中航及其代表有关方不能使公司实现上述预期；同时，上述合作耗时耗力，不利于东航抓住目前机遇发展。

    东方航空发布的董事会决定，承继了其前期对中航建议和引进战略投资者的态度，并未超出市场预期。

    东方航空的公告进一步说明了国内航空业整合的复杂性、艰难性。在国际航空业纷纷整合的背景下，国内航空资源整合是一种趋势，这种整合并非简单地体现为股权合作或者合并，而应更多地体现为业务上的合作；同时，在国内目前环境下，这种整合必须靠市场和政府两种手段促进，才能收到比较理想的效果。从东方航空公告中坚持引进战略投资者的观点来看，其与新航的合作事宜将继续推进，这将使得公司持续成为市场关注焦点。

    中国太保 H股或削减发行股本

    事件：中国太保(601601)发布公告，公司2月26日获得证监会批准其境外发行上市的批复，核准其发行不超过9亿股，同时划转社保基金的9000万股和外方持股转为境外上市股份。

    点评：由于公司承诺H股发行价不低于A股发行价，我们认为这对公司的股价是正面的。但是由于尚未获得香港交易所的批准以及市场的不确定性，H股发行也有一定的不确定性，也有可能削减发行股本。H股发行需要在2008年9月14日之前完成，否则需要股东大会重新授权。

    中国太保是保险股中的首选，主要原因有三：一是太保的增长在三家上市公司中是最快的；二是估值相对来说比国寿便宜，略贵于平安；再者，可能发行H股。短期压制太保股价的因素之一雪灾也逐渐被市场消化或淡出人们的视野。

    用友软件与微软合作提升技术

    事件：用友软件(600588)公告，公司与微软于2008年2月27日签署微软全球独立软件开发商合作伙伴备忘录，成为中国目前唯一的一家微软全球独立软件开发商合作伙伴。

    点评：通过与微软的深度合作，公司产品的技术性能有望得到提高，在市场渠道方面亦有望得到部分支持，尽管在ERP领域，微软仍有可能是公司最有威胁的竞争者。本次与微软合作对公司的业绩影响无法评估，但可能预示着微软在中国ERP市场对用友的威胁会有所减弱。我们预测公司2007年至2009年每股收益分别为0.89元、1.23元和1.60元。

    蓝星新材

    投资有机硅提升盈利能力

    事件：蓝星新材(600299)发布董事会公告，拟与蓝星集团及集团所属全资子蓝星法国公司合建40万吨有机硅项目，所属蓝星南通公司拟投资建立5万吨电子级环氧树脂项目，相关事宜待后续股东大会审批。

    点评：蓝星新材发布董事会决议公告，拟与集团公司及蓝星法国公司合建有机硅项目，蓝星新材股权比例52%，项目总投资近27亿元，另外子公司南通公司拟投资3亿元左右新建5万吨电子级环氧树脂项目。

    蓝星法国公司是蓝星集团收购的原法国罗迪亚公司下属的有机硅生产基地，公司在有机硅生产技术方面居世界领先地位，产品市场份额较高，蓝星新材此次与母公司和兄弟公司的合作可进一步增强公司在国内有机硅市场的垄断地位，增强公司的市场占有率。有机硅单体和电子级环氧树脂均是国内需求增长较快的化工产品，公司两项目的投建将进一步提升盈利水平，蓝星新材是国内化工新材料龙头企业，公司产品业务多元化，具有比较好的经营抗风险能力。

来源：中国证券报

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