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天相投顾:鹏博士兼并海广三网合一

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月09日 12:57

    事件描述：

    鹏博士进入该新版于2008年1月7日晚发布通告，宣布其全资子公司北京电信通电信工程有限公司同北京天视凌云技术开发有限公司签署转让合同书，受让天视凌云所持海广公司30%股权，转让价为3200万元。

    评论：

    1.北京电信通曾于12月5日受让海广公司40%的股权，本次收购完成后，共持有海广公司70%的股权，海广公司将在2008年被并入鹏博士的财务报表。海广公司07年1-8月份实现营业收入1020万元，净利润-623万元。

    2.海广公司网络目前覆盖了北京海淀区的135个小区，拥有15万小区用户，建有通信主干网360公里，IDC机房1000平米，并有广电总局特批的网络电视许可证，同时海广和北京海淀有线广播电视网络信息中心还有“三网合一”(广播电视网，电信网，计算机互联网)的业务合作，其总体价值约为1.2亿元。

    3.有利于电信通和海广的资源充分整合，提高网络覆盖率，降低网络运营费用。收购海广公司有助于鹏博士完成2007年覆盖50万的小区用户，08年发展到100万用户的扩张目标，此外北京电信通业务能更多的覆盖“中关村”地区，公司能充分利用电信通所拥有的城域光纤网和互联骨干网的出口带宽，提高改善原有光纤接入业务和个人用户网络质量。

    4.有利于鹏博士的各项电信增值业务发展。收购后，电信通可以依靠海广公司的用户资源和其所签署的“三网合一”项目来拓展IPTV等电信增值业务。网络规模的不断扩大，也有助于鹏博士城域网规模效应的发挥，进而提高电信增值业务的利润，同时鹏博士为了继续扩大其网络，保持其网络规模效应，还存在着收购其它网络公司资产的可能，盈利水平有望提高。

    5.由于收购海广公司后，使其网络规模进一步扩大，用户规模进一步提高，规模效应将逐步显现，我们暂维持公司07、08年每股收益0.29元、0.64元的盈利预测，维持“增持”投资评级。

    风险提示：

    公司居民小区用户的发展规模值得探讨；IPTV用户规模较难预测。

    （来源：天相投顾）

来源：中金在线

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