投资要点：
1月份居民消费价格同比上涨7.1%食品上涨18.2%1月份，食品类价格同比上涨18.2%。其中，粮食价格上涨5.7%，油脂价格上涨37.1%，肉禽及其制品价格上涨41.2%，猪肉价格上涨58.8%，鲜蛋价格上涨4.6%，水产品价格上涨8.7%，鲜菜价格上涨13.7%，鲜果价格上涨10.3%，调味品价格上涨4.1%。从食品价格来看，由于受到雪灾、寒冻影响，耕地面积至少有1500万亩绝收，将对今年粮食收成造成一定影响，同时由于农业生产资料价格大幅上升，我们认为，粮价今年仍将维持上升格局。
粮食最低收购价格上调国家发改委提高了最低粮食收购价格。按照2月19日国家发改委公布通知，上调2008年稻谷、小麦主产区最低收购价格，上调幅度为2%-7%。。其中其中，稻谷最低收购价格为每50公斤早籼稻75元、中晚籼稻76元、粳稻79元；小麦最低收购价格为白小麦75元，而红小麦、混合麦均为70元。此次国家发改委上调粮食最低收购价格应该说从中长期来看，可以增加农民种粮意愿进而扩大粮食供给，对于缓解农产品价格过快上涨有一定作用，但是从短期来看，粮食流通环节可能对此作出一定反映，促使粮食价格继续小幅上涨。
发改委、商务部公布启动第二批国产糖收储工作收储品种为2007年10月份以后生产的达到中华人民共和国国家标准GB317-2006壹级及以上的白砂糖。收储数量为20万吨。收储基础价格为每吨3500元，最高到库结算价(含税)为收储基础价格加上运到承储仓库的运杂费。收储时间从2008年2月26日开始，以后每月第二个和第四个周二9—17点进行，收满20万吨为止。从国内情况来看预计08/09榨季产量1230万吨消费量1480万吨，将出现供需缺口，因此糖价在国内将比国际上将提前反映。我们预计08年糖价将出现震荡上升格局。均价有望突破4000元/吨。
中粮屯河首次增发被否，我们电话询问中粮屯和证券事务部代表，主要原因是由于增发融资在以债转股外，还包括收购中粮集团的内蒙中粮番茄制品有限责任公司100%股权,但是该公司自身存在一定债务问题并未解决。二次融资将不包括这部分事项。据我们估计公司融资债转股之后，财务费用将显著下降，保守估计财务费用将减少6000万左右，此项将给公司每股收益增厚0.06元。维持买入评级。
一、行业综述与重大事件点评
(一)1月份居民消费价格同比上涨7.1%食品上涨18.2%据国家统计局2.19公布的消息，1月份，居民消费价格总水平同比上涨7.1%。其中，城市上涨6.8%，农村上涨7.7%；食品价格上涨18.2%，非食品价格上涨1.5%；消费品价格上涨8.5%，服务项目价格上涨2.6%。从月环比看，居民消费价格总水平比2007年12月上涨1.2%。
从八大类别看，1月份，食品类价格同比上涨18.2%。其中，粮食价格上涨5.7%，油脂价格上涨37.1%，肉禽及其制品价格上涨41.2%，猪肉价格上涨58.8%，鲜蛋价格上涨4.6%，水产品价格上涨8.7%，鲜菜价格上涨13.7%，鲜果价格上涨10.3%，调味品价格上涨4.1%。
从居民消费物价指数涨幅来看，食品类仍是价格上涨的主力品种，直接牵动着CPI指数的变化，其中肉禽及猪肉价格上涨尤为明显。尽管目前活猪存栏量有所上升，但是与05年时期相比仍有差距，完全恢复情况要最早也要在08年下半年才能判断。
因此我们认为上半年肉禽及猪肉价格仍将维持在高位。因此肉食加工行业最起码上半年仍将受到较大影响。从食品价格来看，由于受到雪灾、寒冻影响，耕地面积至少有1500万亩绝收，将对今年粮食收成造成一定影响，同时由于农业生产资料价格大幅上升，我们认为，粮价今年仍将维持上升格局。
(二)粮食最低收购价格上调国家发改委提高了最低粮食收购价格。按照2月19日国家发改委公布通知，上调2008年稻谷、小麦主产区最低收购价格，上调幅度为2%-7%。。其中其中，稻谷最低收购价格为每50公斤早籼稻75元、中晚籼稻76元、粳稻79元；小麦最低收购价格为白小麦75元，而红小麦、混合麦均为70元。
2月20日，同时在安徽、河南等地举行的国储粮竞价销售交易会上，国家临时存储进口小麦的交易出现了大范围的流拍。安徽粮食批发交易市场及其的进口小麦总成交率不足5%。而即使最低收购价的小麦销售，成交比例也较低，不到35%。此前一天举行的国储玉米也出现交易不太理想的情况。据此，国家上调最低粮食收购价格应该是必然选择。
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