房地产:主流公司持续高增 推荐4只龙头股_中国经济网——国家经济门户
· 财经人物--财智人生
· 独家视点--一家之言
· 财富生活--孔方世界
· 行情直播--股市资讯
 中国经济网 > 财经频道 > 股市 > 行业分析 > 正文
 
房地产:主流公司持续高增 推荐4只龙头股
 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2007年11月15日 09:13
方焱
    房地产投资增速继续加速,行业景气度持续攀升

    全国房地产开发投资增长进一步加快,前3季度共完成16814亿元,同比增长30.3%,增速比1-8月上升1.3个百分点,高于同期城镇投资增速3.9个百分点。

    “国房景气指数”9月继续上行至104.99点,自2季度以来连续6个月环比攀升,显示出我国房地产行业持续高位景气。

    房价继续加速上扬,短期交易量或将继续萎缩

    1-3季度,商品房销售面积和销售额分别同比分别增长34%和51%,市场需求旺盛;销售面积是竣工面积的2倍多,供求矛盾依然比较突出。9月全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨8.9%,延续了加速上升的态势。前3季度70个大中城市房屋销售价格累计平均上涨6.7%,热点城市房屋消费价格涨幅更高,平均涨幅超过10%的城市分别是深圳15.7%,北海12.1%和北京10.1%。从成交量看,主要城市均出现增长放缓或下滑的现象,其中深圳下降比较明显,随着房贷新政效用的逐步显现,预计短期交易量将进一步萎缩。

    调控政策影响将是区域性和阶段性的,房地产市场长期上升趋势不改

    二季度以来政府相继推出金融和土地政策,通过限制土地使用权证发放,推出房贷新政等一系列措施,对行业进行调控。但考虑到涉及多方利益主体,政策的制定和落实会受到诸多制约,在执行上会打折扣。同时,房地产行业的波动容易引起相关产业体系的震动,因此未来调控将以“温和”与“试错”为主调,调控的影响将是区域性和阶段性的,政策风险是有限的,个别“热点”地区市场的短期调整,并不会改变长期上升的趋势。

    主流公司持续高增长提升地产股投资价值,维持行业“推荐”评级

    房价持续上涨和销售旺盛促使“主流公司盈利出现爆发性增长”,前3季度地产板块业绩增幅为53%,我们关注的重点公司平均增幅在70%以上。持续的高增长和外延式扩张将提升地产股投资价值,化解短期的估值压力,我们维持对行业“推荐”的评级。目前主流地产股动态估值相对较便宜,我们仍首推“保招万金”,民营“四大金刚”及北京城建、天鸿宝业等资产注入类公司也值得密切关注。

    行业总体运行情况房地产投资“高歌猛进”,行业景气度继续攀升

    1-9月份,城镇固定资产投资完成78247亿元,同比增长26.4%,增速比1-8月微降0.3个百分点,基本保持稳定。房地产开发投资增长进一步加快,1-9月完成16814亿元,增长30.3%,增速同比上升6个百分点,比今年1-8月上升1.3个百分点,高于同期城镇投资增速3.9个百分点。前三季度房地产开发投资占城镇投资的比重为21.5%,同比提高0.6个百分点。分地区看,经济发达地区在绝对量上仍然是房地产投资的热点和重点,但增长趋缓;而中西部二三线城市继续呈现出快速增长势头。

    房地产市场销售旺盛,供求矛盾依然突出,房价继续上扬

    1-9月,全国商品房竣工面积同比增长11%,增幅比上月提高1个百分点;销售面积和销售额分别是4.74亿平方米和1.58万亿元,同比分别增长34%和51%,显示出房地产市场需求旺盛;销售面积是竣工面积的2.15倍,供求矛盾依然比较突出。

    9月全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨8.9%,涨幅比上月高0.7个百分点;环比上涨1.7%,涨幅比上月高0.3个百分点。其中,新建商品住房销售价格同比上涨10.0%,二手住房销售价格同比上涨7.6%。今年以来,全国住房价格一直在呈现加速上升的态势,1-3季度,70个大中城市房屋销售价格累计平均上涨6.7%,其中1季度上涨5.6%,2季度上涨6.3%,3季度上涨8.2%。热点城市房屋消费价格涨幅更高,1-3季度平均涨幅超过10%的城市,分别是深圳15.7%,北海12.1%和北京10.1%。

    房地产开发节奏继续加快,1-3季度房屋施工面积20亿平方米,新开工6.68亿平方米,分别同比增长22.4%和21.6%。各地土地供应偏紧,全国土地交易价格上涨较快,1-3季度累计平均上涨12.8%,其中一季度上涨9.8%,二季度上涨13.5%,三季度上涨15%,但土地购置面积有所下降,显示出开发建设成本的提高。另外,建材价格、工资、机械使用费上涨,都形成了对房价上涨的推动。在成本攀升和旺盛需求的支撑下,房价的上涨是大势所趋,短期难以遏制。

    重点地区房地产市场情况

    北京:供需结构矛盾明显,房价涨幅进一步扩大

    北京前三季度月累计完成房地产开发投资1237.47亿元,同比增长17.5%,增幅同比提高1.5个百分点。住宅施工面积和新开工面积继续呈下降趋势,分别比去年同期下降6.1%和17%;住宅竣工面积为995万平方米,增长11.3%,比上半年降低14.7个百分点。前三季度,北京市房屋销售价格总指数为110.1%,涨幅比去年同期提高1.6个百分点,比上半年提高0.8个百分点。商品住宅销售价格增长持续加快,在新建商品房中,住宅销售价格指数累计为111.2%,其中9月份为115.3%,比上月提高1.8个百分点。

    上海:房价涨幅明显,供应偏紧趋势不变

    9月份上海商品房成交量有所下降,共成交商品房388万平方米,环比下降9.5%;价格方面,9月上海房屋销售价格指数同比上涨5.9%,环比上涨2.5%;房地产投资继续下降,1-9月上海地产开发投资966.65亿元,同比下降3.6%。

    鉴于土地开发、购置面积及房地产投资与去年同期相比均明显下降,按照房地产项目的正常生产周期(一般2年),明年同期市场的供应量将呈减少态势,市场依然有可能仍处于供不应求的状态。

    二手房方面,9月上海二手房指数为2009点,较8月上涨79点,涨幅为4.09%;在众多因素推动下,二手房价格呈现攀升态势。进入10月后,由于受到房贷新政的影响,从目前初步掌握的数据来看,10月二手房整体成交量环比下降三成左右,但成交价格与9月份持平,说明市场呈现出一定的观望态势。

    深圳:成交量继续下滑,房价涨幅收窄,市场观望气氛显现

    9月深圳楼市销售继续回落,住宅销售面积30.16万平方米,环比下降16%,成为今年以来的最低谷;住宅销售额50.67亿元,环比8月下降7.6%。尽管成交萎缩,房价表现依然较为坚挺,深圳国土房产局数据显示,9月份深圳商品房均价为13831元/平方米,比8月份上升190元,其中新房成交均价达1.65万元/平米。市场高位缩量整理趋势明显,一方面是因为房价经过长达两年的持续上涨,消费者对可能存在的房产泡沫产生了疑虑;另一方面,在政府调控和银行体系主动收缩房贷的双重作用下,部分消费者购房意愿下降,转为观望。

    广州:9月惯性走高,10月步入调整

    继7、8月快速上升后,9月广州住宅指数继续惯性上扬,带动综合指数持续增长,9月城市综合指数为2005点,环比涨幅为2.24%,同比涨幅18.15%;9月住宅指数为1681点,环比涨幅为3.64%;在价格上涨的同时,成交量亦环比增加。10月,受房贷新政出台影响,房地产销售速度明显减缓,十区商品住宅成交量比9月份下跌了18%,与此同时,楼价涨幅也明显下降,比9月份14%的增长率下降了8个百分点。

    天津、重庆:房地产市场加速发展格局未变

    天津楼市进一步升温,9月商品房的成交量和成交价格持续上涨。天津城市综合指数环比涨幅为3.10%,同比涨幅19.65%。重庆9月房价继续稳步上行,在住宅指数的推动下重庆综合指数继续上涨,但较上月增幅有所下降,“新特区”效应有所减弱。

    总体上看,由于天津、重庆两市当前均面临着重大发展机遇,房地产行业加速发展、向一线城市靠拢的格局将长期不变。

    行业

    二季度以来,政府针对房地产出台了进一步的调控政策,特别是9、10月相继推出金融和土地政策,通过有条件限制土地使用权证发放,提高商业用房、第二套住房首付比例和贷款利率标准等一系列调控措施,一方面对囤积土地严查、限期开发,加大土地持有成本,加大土地供应量;另一方面对购房者提高房贷首付和利息,抑制房地产市场的投机需求。可以肯定,抑制房价的持续快速上涨、保证市场的健康稳定发展,仍将是四季度和今后房地产调控政策的重要目标。一方面,原有的政策将会得到严格执行和落实;另一方面,地方政府可能会结合当地情况出台更有针对性的措施。但我们认为此前市场比较关注的物业税,在两年内推出的可能性较小,不必过分担心其对行业的影响。此外,房地产调控涉及多方利益主体,政策的制定和落实会受到诸多制约,在执行上会打折扣。而且,房地产业影响力系数大,行业的波动容易引起相关产业和金融体系的震动,因此,未来调控将以“温和”与“试错”为主调,我们认为房地产调控对行业的影响是区域性和阶段性的,政策风险是有限的。

    房价增幅的回落并不会改变长期上升的趋势,个别“热点”城市的调整影响有限,房地产行业未来发展空间依然巨大。在宏观经济长期向好,城市化进程加快,居民财富和购买力的增强以及资金流动性过剩的大背景下,未来房地产市场仍然较大的发展空间。而土地供应的偏紧客观上也造成了住房供给的减少,使得供求失衡和需求刚性导致的房价高企状态短期难以改变。

    龙头公司持续高增长提升地产股投资价值,维持行业“推荐”评级

    房价的持续上涨和旺盛的销售形势促使重点地产公司07年业绩将出现高速增长。07年前3季度地产板块业绩增幅为53%,我们关注的重点公司平均增幅在70%以上,其中万科、保利等龙头企业全年的净利润增长将达到100%左右。

    借助资本市场,地产公司近来频繁进行股权融资、通过增发注入股东的优质资产,迅速扩大经营规模,在行业高位景气之下,我们提出的“主流公司盈利将爆发性增长”判断正在得到验证,预计未来3年将有一大批地产公司保持50%以上的复合增长,地产股将在多方因素推动下将继续走强,我们维持对行业“推荐”的评级。

    持续的高增长和外延式扩张将有效化解短期的估值压力,进而提升地产股投资价值。在盈利增长的预期下,目前主流地产股动态估值相对较便宜,行业调整将给龙头企业带来更大发展空间,我们继续首推“保招万金”。二线地产股,如地产“四小龙”、民营“四大金刚”及北京城建、天鸿宝业等公司也值得密切关注。“四小龙”是我们首先推荐的几家区域龙头,未来业绩增长速度也将远高于行业平均增长速度,目前动态估值不高;民营“四大金刚”是我们最近推荐的新品种,我们认为它们在未来有挑战一线公司的潜力。(来源:国信证券)
来源: 中金在线  
 
    中国经济网声明:股市资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
 
热点新闻
愚人节里大胆"抄底"
·"利好"刺激下 投资者解套离场还是入市抄底?
·叶檀:投行屡猜屡中 是谁一手造就了QFII神话?
·105只基金净值低于1元! 如何看待低净值基金
·卡奴+证奴+房奴+车奴="白奴" 沪白领难堪现状
·大户金矿 散户坟场 中国散户股民十大悲哀
水皮:中国神华才是祸首
     
数据载入中...
财富世界
谁动了孩子的奶粉钱
看病省钱妙招
LV08最新大片
短期融资找典当
数据载入中...
数据载入中...