煤炭行业:景气向好看好离消费地近的焦炭企业

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煤炭行业:景气向好看好离消费地近的焦炭企业

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年11月06日 08:32

    投资要点

    山西上调焦炭销售价格：每吨将上涨80元

    根据有关信息显示：11月1日，山西省焦化协会会员企业决定，于本月将焦炭价格每吨上涨80元。

    山西省焦化协会11月焦炭指导价格是以9月为基础，每吨上涨80元。按照省焦化协会焦炭指导价格，焦炭市场11月价格在10月份价格基础上提高30元/吨。

    成本推动是主要原因，涨价显示焦化行业景气向好

    我们判断：焦炭价格上涨的主要推动因素是焦煤成本上升；旺盛的需求拉动、供给增量得到有序控制是焦化企业能将成本传导至下游的内在动力。

    由于优质焦煤、肥煤较缺乏，钢厂对焦炭质量(热反应强度)要求上升，使得焦炭采购价格提升。

    焦化行业的落后产能企业被淘汰，资源约束型的焦炭供给增量难以象上一轮周期一样无序释放，也是焦炭供求偏紧、成本向下传导的主要原因。

    我们预期：焦煤资源持续偏紧的情况会持续，成本推动型的焦炭价格仍有上涨空间；价格上升显示行业景气持续向好的趋势较为明确。

    看好焦、肥煤企业及离消费地近的焦炭企业

    我们判断：2006-2007年，焦化行业的景气复苏归因于上游资源的约束、焦化产业政策门槛的提升和落后产能的淘汰得到落实；钢铁产业结构的提升增加了对优质焦煤、肥煤资源的需求依赖度，体现在焦炭方面则是加大了对焦、肥煤的配比要求，加大了对优质冶金焦炭的需求。

    综合而言，上游焦煤、肥煤的资源型企业是受益最大的。

    因此，我们继续看好焦煤、肥煤企业，重点企业包括西山煤电(行情股吧)、开滦股份(行情股吧)等。

    从焦炭涨价的趋势而言，其仍可持续；焦化企业经营杠杆高、由于供给的有序性提高，行业周期性有望延长。

    据此，我们判断：离消费地近、经营杠杆高(业绩弹性对价格敏感度高)的企业最值得关注。具体公司包括：开滦股份、安泰集团。

    (来源：国金证券)

来源：中金在线

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