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汽车行业:盈利增长50% 关注两只股

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年10月29日 10:07

黄家坚

    中国重汽行业景气持续

    中国重汽(000951)是目前国内15吨级以上载货汽车最大的生产制造企业，主要产品包括“斯太尔”牌系列载货汽车、“黄河”牌系列载货汽车以及相关部件、总成等。2007年上半年公司销售各类重型汽车35101辆，比去年同期增长54.76%；实现销售收入85.28亿元，同比增长83.76%；实现净利润3.40亿元，同比增长295.6%，每股收益1.053元。同时，公司发布业绩预增公告，2007年1—9月业绩同比增长150%—200%。

    重卡行业正经历一个超强上升周期。自06年以来，重卡行业经历了一个波澜壮阔的牛市。特别是今年上半年，3、4、5月连续三个月重卡行业销量稳定在5万辆以上，2007年上半年行业总销量255711辆，同比增长67.35%。这种增长速度超出了几乎所有企业的预期。支持重卡销量高增长的主要动力在于计重收费范围的扩大，刺激半挂牵引车销量大增；其次，动车组的推行造成铁路货运一定程度的混乱，把部分铁路货运量转移至公路货运；固定资产投资高位运行，刺激自卸车等销售增长；再次，2002年是重卡行业的上一个快速增长期，目前大量当年所购车型面临换代选择；最后，欧III标准的推行，也将对用户的短期购买决策产生重大影响，但目前来看，欧III标准短期难以获得实质性的推行，并不是决定性的因素。由于上述推动本轮重卡行业增长的因素仍将持续下去，短期内难以扭转，预计2007年全年，重卡行业的销量增长持续超预期将是一个高概率事件。

    公司在海外市场前景乐观，07年俄罗斯和非洲需求明显上升，尤其是俄罗斯国内的商用车制造业面临萎缩，其国内重卡年均需求量约在30—40万辆左右，目前主要依靠进口。今后俄罗斯、非洲和中东将成为公司三大海外出口市场，国金证券分析师预计重汽集团07年出口有望达到12,000辆左右，较06年同比增长100%。分析师表示，此前曾担心经销商对市场过于乐观而囤货导致销量大幅增长，根据调研了解的情况，目前销售回款非常好，证明销量来自于终端用户的真实需求。公司的产品结构中，高端产品HOWO占比继续上升，预计今年可达60%。已投入运营的“一线通”订单处理系统明显提高了销售、生产和配件的管理效率，公司产能足以满足目前的销售需求。

    重汽集团将借重汽香港实现在香港上市。中国重汽集团持有中国重汽(000951)63.78%的股权，重汽集团把这部分股权和其他资产注入重汽BVI(重汽集团在维尔京群岛注册的全资子公司)，重汽BVI再将资产注入重汽香港。预计重汽香港今年会在香港上市，融资额度达20亿港元以上，从而实现重汽集团在香港的上市。东方证券分析师表示，集团在香港上市一方面提升了公司的品牌，另一方面获得了大量的现金流，有利于集团长期的发展。但H股与A股对应资产不同会使A股的业绩有一定的不确定性。不过总体上，集团在香港上市对A股大有益处。

    今日投资《在线分析师》显示，公司07-09年综合每股盈利预测分别为1.94、2.51和2.89元，对应动态市盈率为36、28和24倍。当前共有13位分析师跟踪，建议强力买入、买入的分别为7、6人，综合评级系数1.46。(来源:今日投资)

来源：中国经济网

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